初步逻辑：1.原油价格持续反弹到60美元后，国内油价持续上涨。60-90美元区间，石油炼化利润增长。
2. 美元大放水货币通胀，疫情得到控制需求复苏，会继续推动油价上涨。
3. 中石化资本开支降低？国家战略石油继续收储备。
4. 中石化估值低位，股息率较高。
（一）基本面：（30%）
1.重资产周期股。
2.营 收： 2020Q2增速-38.7%，Q3增速-29% 。随油价上涨营收反转，待观察。
3.净利润：2020Q2增速-118.7%，Q3增速288.4%
（二）估值面：（30%）
1. 石油板块从2017年开始跌了快4年了，没啥人关注。
2. 2月2日PB=0.65，分位值0.38%，PE=12.61 分位值38.28%；
3. 股息率6.6%，分位值59.03%（历史最高为11.18%）。
4. 有息负债率仅10.6%。国务院下属央企没有资金链断裂风险。
5. 一年内股价风险收益比为6.17.
自身估值低，且综合对比，相对估值比中国石油更有性价比；
（三）技术面：（10%）
1) 5日均线穿过半年线向下，离60日均线为-3.86%，60日放量16%，90日涨幅1.28%。
1.股价严重依赖于石油价格，石油价格受供需、政治、突发时间影响较大。
2.传统周期大盘股，除非困境反转+大盘上涨，否则中短期上涨空间不大。不如中小盘石油、大宗、化工股票弹性好。
二、投资逻辑：
1. 中石化在估值低点，在谷底区域，随着油价的上升，我认为离业绩拐点不远了。性价比较高，分红不低。后市还看看今后两年政策变化及整体市场趋势（货币政策影响大盘，油价影响业绩）。
2. 国际油价持续波动上涨，需要持续追踪。
3.资本开支有下降趋势。
4. 预计下一个季度的业绩增速是什么样的？——可能随油价上涨而变好，持续追踪，业绩预告。
5. 不买入的逻辑（股票缺点）：难大涨。
三、操作计划：
1. 买入逻辑判断、估值判断、同行比较、风在哪里、目标/止损位、半年/两年回溯等
2. 买入逻辑判断（股票优点）:
论据1：估值 历史估值、现在估值不错。
论据2：多点印证 估值面、技术面不错，基本面、资金消息面待定，政策面待观察追踪。
论据来源、论据是否深入、矛盾？——暂不矛盾。
3. 计划：当前持有总资金的15%以3.96元买入；采用-8%+25%的止盈止损规则。——后续关注点油价及资本开支。
4. 纪律：明天挂单买入，25/8, 一次性，持股时间半年至2年。
