从2019年开始，由于资本的介入，生猪农村散户化养殖模式，被以牧原股份为代表的工业化生猪养殖模式渐渐取代，过去一年亏二年平一年赚的四年一轮猪周期随之也发生变化，从2021年开始，整个上市猪企亏损3年，但是从今年半年报看，牧原股份、温氏股份等上市公司四五月份开始盈利，猪价也从15元（每公斤生猪价格，下同）上涨到目前的19元。牧原股份预计今年出栏量达到7000万头，占全国的七分之一，妥妥的养猪“一哥”。作为成长性周期股，牧原股份的周期拐点到来了吗？猪价能涨到多高？这轮上行周期能持续多久？
带着这三个问题，依照以往经历过4轮猪周期的经验，分析推理时下，供这轮猪周期结束后验证：
一、牧原股份的周期拐点到来了吗？
1、从股价上来说，牧原股份周期拐点早过去了，这轮股价的最低点是 去年10月份的31元，当时的市值只有1700多个亿，头均市值不到2500元，和2018年跌到20元增持一样，高管就在这个31元点位精准增持。如今股价已近到了45元，上涨了50%，在大盘3000点的当下，这个涨幅已经很不错了，想再回到31元的价格已经很难很难。
2、从猪价上来说，牧原股份今年四五月份周期拐点就到了。今年4月份，牧原股份的养殖成本是15元，猪价也是从15元开始上涨，受饲料价格下降、工厂化规模养殖、赋能数字科技、死磕成本等，牧原股份的成本长期以来都比其它优秀的同行低1元左右，所以周期拐点也比其它早一点。这种剪刀差趋势还在强化，预计到年底，牧原股份的成本可以降到13元，猪价维持在18-22元是大概率事情。
3、从业绩上来说，牧原股份6月份拐点出现，以后会不断有惊喜。预计下半年出栏3600万头左右，每头赚400-500元是大概率事情，一天可实现一个亿“小目标“，全年预计赚150-200个亿。
4、从能繁母猪数量上来说，拐点可能要到八九月份。目前能繁母猪在4000万头，低于警戒线4200万头，依以往经验，当猪价达到拐点不盈不亏平衡时，能繁母猪还有惯性下跌，时间大概在3-6个月后，由于这轮猪周期下跌时间长，所以惯性下跌时间也较长。预计到八九月份时，能繁母猪下降到3800万头左右时拐点就应该到底了。
二、这轮猪价能涨到多高？
首先要排除像2019年那样的超级猪周期时，肉价达到35元、一头猪赚1800元、牧原股份股价由20元涨到近160元的可能。原因很简单，非洲猪瘟、猪周期底部、持续环保去化，三个因素叠加造成那轮百年难遇超级猪周期，而现在，除了猪周期底部因素之外，其它条件一个不具备。
其次，这轮猪价将受多重因素影响，不可能大涨大跌。一是散户养“牛猪”，农民散户目前已经无力通过自繁自养全产业链育肥了，但当有利可图时，他们可以把80斤左右的青年猪买回育成三四百斤的“牛猪”，快速向市场提供猪肉；二是抛储，预计生猪价格到达22元以上时，储备肉就要开始抛售，而且这次储备肉比较充足；三是牛羊肉和猪肉的性价比，由于目前牛肉等价格很低，当猪肉价格性价比较高时，人们的消费就会转向牛肉等，从而抑制猪肉消费；四是进口猪肉的冲击也不容小觑。
第三，国家干预。猪肉作为国人主要蛋白质营养补充，又是CPI的主要构成，不可能让其过快上涨，一但突破上限，国家必然会出手干预。
牧原股份董事长前年说，养猪业的暴利时代已经过去，微利时代来临。上面三个因素也印证这轮猪价不可能涨到多高，预测能涨到25元就很了不起了。
三、这轮猪周期上行能持续多久？
以往猪周期四年一轮的特征很明显，一般是一年下跌亏损，二年平衡，一年上涨赚钱，是由猪的生物周期特征所决定的，但是自从非洲猪瘟后，这一规律被打破了。主要原因是养猪的主体变了，由农民散户转变为资本介入的规模化养殖；非洲猪瘟打乱了周期节奏，超级利润下，大量的资本介入养猪业，造成产能过剩且去化慢，这三年来，连许多上市公司都亏得快要典当裤头了，负债率很高，看着当下养猪已经赚钱，但已无力扩产。
股市有句谚语，横有多长 竖有多高，猪周期低迷期过长，带来的可能是上行期的适度延长，加之猪利润不容易很高，这轮猪周期上行预测能持续到明年年底。
如果上面的逻辑推理成立，牧原股份就会处于较为舒适的位置，毕竟所有的企业不希望产品大涨大跌。今年利润在150-200个亿，明年出栏8000-8500万头的话，利润可达到400亿元左右，负债率可由现在的60%下降到20%以下，为下一轮扩张及猪周期上行打下良好的基础。
维持这轮猪周期上行阶段牧原股份的股价上涨到150-200元，前提是明年牛市来临。