确定性高。宏观来讲就是国内医美渗透率还有很大的空间，相对于日本韩国这些东亚国家来说。并且目前受益于“口红效应”，业绩增长不受影响。高毛利率主要是因为品牌认知，可以简单类比高频消费类奢侈品，比如茅台。爱美客的品牌认知更多体现在医生那一端，而不是消费者。设想一个新的医美品牌产品要想得到医生的认可和推荐，好几个问题需要回答：一是这个产品能给医生赚多少钱；二是这个产品效果如何，会不会坏了自己名声；三是消费者是否认可这个品牌。从渠道来讲，新品牌还要考虑能触达多少医生。所以不论从品牌认知还是规模效应还是先发优势，爱美客的议价能力还是很强的。$爱美客(SZ300896)$