这个星期，一些Negative EnterpriseValue （净现金减贷款减市值）ADR 也因为大量分红或分红公告大股价幅度大涨，如斗鱼 陆控。对于一个价值投资者，Negative EnterpriseValue （净现金减贷款减市值）肯定很有吸引力的，因为只有这样的公司有足够现金去分红，华晨中国最近两年就是一个很好的例子。还有那些还没涨太多但也是 Negative EnterpriseValue 的ADR 呢？
EnterpriseValue 企业价值 = Market Cap + Total Debt – Cash and Cash Equivalent
陆控: $陆控(LU)$ EnterpriseValue (-10,186.1) = Market Cap (12291.9) + Total Debt (1581.7+48,228.7) – Cash and Cash Equivalent (72,291.0). 备注：RMB mn, 所以数字来自Bloomberg。
陆控账上的现金比（市值+欠债）大很多，企业价值是负的。账上现金那么多那里来的呢？从之前未上市融资，上市融资和这几年的利润。今年初宣布了100%分红，可以选择现金或股票，平安集团本身选择了股票分红。
斗鱼： $斗鱼(DOYU)$ EnterpriseValue （-2,505.9） = Market Cap （4169.6） + Total Debt （0.0+8.6）– Cash and Cash Equivalent (6,684.9 ). 备注：RMB mn.
斗鱼账上的现金比（市值+欠债）大，企业价值是负的。 账上现金那么多那里来的呢， 和陆控一样，是从之前未上市融资，上市融资和这几年的利润。
Zhihu： EnterpriseValue （-3,126.9） = Market Cap （2188.0） + Total Debt （101.8+45.7）– Cash and Cash Equivalent (5462.9 ). 备注：RMB mn.
公司账上的现金比（市值+欠债）大，企业价值是负的。 账上现金那么多那里来的呢：是从之前未上市融资，上市融资。和其他两家不同的是知乎的利润是负的。
还有那些是Negative EnterpriseValue呢？
根据Bloomberg的screening，比较全的ADR负企业价值，看下图，有Qudian, Noah, Smart Share, IMab, Cheetah, Qutoutiao, Dada, Sohu, Tuniu：排列次序是最大的Negative EnterpriseValue 排先。
那个集团的相关公司有很多是Negative EnterpriseValue 呢？
答案肯定是平安保险。$中国平安(02318)$ 除了上面说的陆控，它的一一账通OneConnect 也是负EnterpriseValue，汽车家虽然是+ve EnterpriseValue, 但EnterpriseValue也只是RMB2.65bn.
这里没有任何投资建议，纯粹是本人自己写关于价值投资的笔记，而价值投资的最顶峰就是NegativeEquity.
Negative EnterpriseValue 系列 1：最全系列 网页链接
Negative EnterpriseValue 系列2 ：华晨网页链接
Negative EnterpriseValue 系列3 ：胜狮网页链接
Negative EnterpriseValue 系列4: 房地产服务 网页链接
Negative EnterpriseValue 系列5: 港股网页链接
