对于一个价值投资者，Negative EnterpriseValue （净现金减贷款减市值）已经很有吸引力了。 如果再加上有可能进入港股通会是锦上添花。有这种组合的公司吗？有的但很少，我的screening 只显示两家公司$中石化炼化工程(02386)$ + $中远海运国际(00517)$
EnterpriseValue 企业价值 = Market Cap + Total Debt – Cash and Cash Equivalent
中石化炼化工程: EnterpriseValue (-2,507.3) = Market Cap (22,133.1) + Total Debt (5.6+233.4) – Cash and Cash Equivalent (24,879.1). 备注：RMB mn.
中石化炼化工程账上的现金比（市值+欠债）大，企业价值是负的。你可能会问，中石化炼化工程市值（HKD23.8bn）已经这么大了，为什么还没有进入港股通? 原因是之前还没有符合free float 的需求。中石化炼化一共有4.41bn shares, 但流通股只有1.44bn shares（只有32.6%是流通股），其他的股份是不流通的。所以按港股通的规则算市值只能算1.44bn 股 乘于股价，现在是1.44bn x 5.44 = HKD7.776bn。现在这个股价就符合港股通规则了，之前徘徊在HKD3股价时，是不符合进入港股通的门槛。
中远海运国际： EnterpriseValue （-299.4） = Market Cap （5,585.4） + Total Debt （247.9+17.6）– Cash and Cash Equivalent (6250.3). 备注：RMB mn.
中远海运国际账上的现金比（市值+欠债）大，企业价值是负的。中远海运国际是BERMUDA注册的公司，所以香港投资者是没有税的, 它的1.47bn股份是全流通的。所以它的市值可以100%算在港股通市值，不像中石化炼化工程。市值 = 1.47bn * 3.81 = HKD5.59bn, 刚好过了最低的门槛。进不进港股通就要看交易量和能不能进入Hong Kong Composite Index (HKCI).
港股通规则
可以看看下图
港股通时间表
每年6月和12月底的cut- off 时间表，就是上个星期五就是cut- off时间。我的判断是中石化炼化工程应该符合了全部进入港股通的门槛。中远海运国际也通过了市值门槛，如果能进入HSCI，那就能进入港股通。
这里没有任何投资建议，纯粹是本人自己写关于价值投资的笔记，而价值投资的最顶峰就是NegativeEquity.
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