价值投资主要是相对于趋势投资来说的，在我看来，只要买入卖出股票是依据企业的基本面而不是主要依据市场情绪，就可以叫做价值投资。价值投资有一些确定的模式，了解这些模式有助于投资者更清楚的认知自己的操作，也更容易理解市场机会的演化。
在讲述投资模式之前，我们需要先了解企业的发展规律。一家企业的整个生命周期，大致可以分为创业期、成长期、成熟期、衰落期这几个阶段。企业在创业期内可能获得高速增长，也可能发展不起来就此倒闭，创业期的企业很少能上市，所以二级市场投资基本可以不考虑。成长期的企业可以获得高速的成长，表现在营收上，至少有年化20%以上的增长。有的企业成长期很长，可以一二十年一直保持高速成长，比如从上世纪90年代一直成长到如今的诸多房地产企业；有的企业成长两三年即步入成熟期。成熟期的企业一般每年只有个位数的营收增长，甚至负增长，企业的经营利润比较稳定，行业格局和技术发展也都比较成熟。成熟期可以保持很多年，企业每年可以将大部分利润用来给股东分红。有些成熟期的公司可以找到新的发展方向重新进入成长期，或者逐步进入衰落期。衰落期的公司业务逐渐萎缩，营收逐步下降，利润逐步降低甚至亏损，直至破产清算。成长期、成熟期、衰落期的公司在二级市场都可以投资，都有相应的投资模式。
（1）捡拾烟蒂
烟蒂股投资是巴菲特早期投资的主要模式，巴菲特靠这种模式收获巨大。所谓烟蒂股，是指进入衰落期的公司，其股价远低于公司的净资产或者清算价值。巴菲特早期就是大量买入这类的公司股票，达到能进入董事会的程度，然后推动董事会对公司进行破产清算，从而获取超额利润。A股市场上有些进入ST阶段的股票，股价也是大幅下跌到公司净资产以下，有些投资者就在这个时候买入，可以获取相当的收益。
（2）困境反转
困境反转一般是在成熟期或者衰落期的企业，市场对公司的发展已经不看好，股价也是大幅下跌。不过公司内部这时候可能已经孕育出新的发展机会，可望重回增长。或者公司进行了一系列的改革，增加运营效率，能重新获得更高的利润率。投资者如果能慧眼识珠，抓住这样的机会，一般都能获利丰厚。比如去年的分众传媒，公司一方面面临新潮传媒快速崛起的竞争，资本开支巨大，导致净利润大幅萎缩；另一方面又遭遇宏观经济不景气，客户大量消减广告预算，导致公司营收也大幅降低。这一营收和利润双双下滑的困境被市场过度反应，导致股价从十多块跌到三块多。如果投资者对分众认识深刻的话，相信它能度过这样的困境，那么去年的股价下跌正是可以买入的时候。果不其然，去年半年报和三季报显示分众的业绩又逐步改善，而股价也增长到现在的十多块，这就是典型的困境反转。
（3）成长陪伴
在公司的成长期内，其股价一般都能获得可观的涨幅，少则五六倍，多则十几倍甚至几十上百倍。所以成长股的投资是价值投资的一个相当重要的模式或者流派。从费雪创立了成长股这一价值流派以来，无数价投大师依靠成长股投资名震江湖。比如巴菲特就说过，他从烟蒂股转向成长股投资相当于完成了从猿到人的进化。正因为成长股投资的获利丰厚，导致几乎所有的市场看好的成长股都处于高估状态，市盈率动辄六七十倍往上，超过一百多倍也是常事。比如过去二十年中给投资人带来丰厚回报的格力电器、恒瑞医药、贵州茅台、爱尔眼科、万科、招商银行、中国平安等股票，一直处于恒时高估状态。站在每一个当下，都觉得高估，而一旦往回看，又发现任何时刻都是可以买入的时刻。这就是投资者投资成长股时面临的矛盾。而能克服这一矛盾的投资者必能获得丰厚的回报。
（4）王子落难
处于成长期的公司，除了“成长陪伴”这一投资模式外，有时还能遇到“王子落难”的机会。所谓王子落难，是指公司业务仍在快速发展，但忽然遭遇到偶发不利事件的影响，导致股价大跌。比如当年东哥在美国遭遇的明尼苏达事件，导致京东股价大跌。再比如19年新城控股的老板猥亵幼女事件导致新城控股股价大跌。还有去年的新冠疫情将上海机场的股价砸下来的低点。这些都可以算得上是“王子落难”。这些偶发事情对公司经营没有什么影响或者只有轻微的影响，但市场情绪导致股价大跌，此时的大跌正是买入的好机会，随着突发事件的影响逐渐消退，公司股价终会恢复。
（5）周期顺势
一些处于成熟期的企业其经营业绩会随着宏观经济的发展做周期性的波动，这一类企业的股票就变成了周期股。在周期的低点买入，然后等待顺周期行情的到来，到周期的高点卖出，就完成了周期股的顺势周期的操作。典型的周期股比如钢铁、煤炭、有色等大宗资源类公司，或者航运、工程机械、基建等传统行业公司。投资周期股需要对这类行业有比较深刻的理解，能敏锐的捕捉到周期的到来和结束的时点。
（6）价值重估
价值重估是指某些企业持有的某类资产或者生产的某类产品，因为经济形势、社会需求、重大事件的影响，突然价值大增，在此情况下，该公司的整体价值也必然大增，会导致股票大涨。比如去年的新冠疫情，导致口罩、手套、消毒液这类抗疫物资的需求暴增，从而带来生产该类产品的公司的股价大涨。还有比如某公司持有的一块土地，因为政府要在该地块内进行开发导致价值暴涨。投资这类公司，需要对社会热点事件保持敏感，还需要对产业链的上下游需求有所理解。
以上这几类投资模式基本涵盖了价值投资的主要投资模式，能熟练掌握一种，并避免介入自己不熟悉的模式，相信就能在市场上游刃有余，赚的盆满钵满了。功夫不在多，而在精，只要“一招鲜”，就能“吃遍天”。