在之前有关云计算的文章中我分析过全球云计算四强：亚马逊、微软、Google和阿里巴巴。若按云计算的类型来分类，这四强都属于公有云的四强，公有云最大的优势是成本低，缺点是安全性不够。而云计算除了公有云外还有私有云和混合云。所谓的私有云其实就是企业搭建的自己的数据中心，企业需要购买自己的服务器软硬件以及网络设施来搭建，这一块的市场一直被传统的服务器厂商如IBM、Dell、SUN等占据着，私有云最大的优点就是安全性高，缺点就是成本太高，而为了在保证数据安全性的前提下尽可能的降低成本，人们提出了混合云的方案，即数据存储在私有云中，计算则用公有云的计算资源来计算。
说白了，混合云就是私有云+网络+公有云，技术核心就是连接私有云和公有云之间的网络，其必须具备高安全性和高弹性，因为数据从私有云传输到公有云上进行计算，数据安全是必须的，其次就是网络必须具备很大的带宽资源来满足海量的数据传输，因为公有云的计算能力再强，但你从数据中心传输到公有云的数据量太少，也达不到你海量计算的目的。当然，完成了海量数据传输后，会有大量的网络带宽资源闲置下来从而造成浪费，因此需要建立弹性机制，即系统自动将闲置的带宽资源分配给其它业务部门，如跨区域的视频电话会议等。这一系列的网络技术叫SD-WAN，即软件定义广域网，而就目前的市场来看，SD-WAN市场占有率最大的就是VMware这家公司，其次是老牌的网络技术服务商思科系统（CSCO）。
当然，单纯的SD-WAN技术不足以让VMware成为混合云赛道的领跑者，它还必须有一个强大的产品矩阵，这个产品矩阵用VMware自己的话说叫SDDC，即软件定义数据中心，目前VMware的产品矩阵分四种类型：计算、云端管理、网络与安全、存储和可用性，其中计算这一块业务是VMware目前的主营业务，也是VMware的核心竞争力的体现，即将硬件虚拟化，通过软件将各种硬件计算资源管理起来，VMware的这一套管理软件是介于操作系统和硬件系统之间的软件，简而言之这套管理软件比操作系统更接近硬件，不受操作系统管控，因此它可以将不同架构的云统一管理起来，比如将Windows服务器、Linux服务器、Unix服务器统一管理起来，因此VMware的这一套管理软件也被谷歌、微软和IBM的云计算系统广发采用，仅凭这一点就足以显出VMware在SDDC方面的竞争力，而它的SD-WAN也是从这一核心竞争力中演化而来的。
至于VMware在混合云上的优势，首先在私有云方面，VMware跟它的控股公司Dell结成了联盟，目前Dell的主营业务就是数据中心的服务器销售业务，根据IDC的数据，Dell目前在全球服务器市场的份额排第一，在公有云方面，VMware跟公有云的全球市场的领跑者亚马逊结成了联盟，这不仅仅是强强联合，也是优势互补，是可以产生出1+1+1>3的效果的。反观VMware的竞争对手思科系统和思杰系统（CTXS），目前它俩都没形成在混合云方面的产品矩阵，比如思科系统，它的主营业务仍是网络基础架构服务，而SD-WAN是它的创新业务，目前在技术迭代和混合云产品丰富程度上方面均落后于VMware，可以很明确的说目前思科系统还没有一个成型的混业云产品矩阵，而思杰系统，尽管它与微软、Google结成了联盟，但是微软的优势是服务器操作系统层面的整合能力，而谷歌则是在公有云计算方面，更确切的说是人工智能和物联网云计算方面有很强的优势，他们三者组成的联盟缺乏私有云方面的产品，因此也很难产生1+1+1>3的效果。另外VMware还有一个竞争对手IBM，IBM曾是服务器市场的领跑者，但由于数次错过云计算的技术变革，其市场份额已经跌至全球第三，目前从IBM的战略上来分析，它将混合云视为自己未来的转型之路，尽管IBM收购红帽后丰富了混合云方面的产品矩阵，但是目前、IBM仍然缺乏在公有云方面的产品，目前也难以与VMware抗衡。
当然，即便我们分析清楚了VMware在混业云市场的竞争格局，那么是不是意味着它目前的股价就适合买入了？目前VMware的市盈率为25倍，动态市盈率只有10倍，我个人认为VMware目前的股价不算高，而决定它未来股价的关键是它未来的增长空间，而就混合云而言，目前混合云市场还处于行业导入期，增长较为缓慢，但在未来会随着5G和物联网的普及而爆发，尤其是工业物联网的普及对混合云的需求将呈现指数级的增长，因此VMware在未来也会有相当可观的增长。
同时，VMware的财务相对来说也是比较健康的，近五年的ROE都在逐年提高，从12.3%逐渐提升到20%左右（排除2017年税改导致的净利润下跌和2018年110亿美元的非常规股票回购的影响），速动比率和现金流量比率都非常安全，财务杠杆处于行业中等偏下水平。因此我个人建议可以逢低买入VMware的股票。
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