老巴给老段说首先看生意模式，这个确实太重要了，如果你选择了一个好的生意模式，至少成功了一半。好的生意模式就是投入少，回报高，可持续。

芒格：好股票的几个标准及案例

在股市投资增长模型中还有一个分支：你可能在生活中发现了几家这样的企业，只要管理人提高价格，就能大幅提高回报——但他们并没这么做，因此他们拥有重新定价的能力。迪士尼这样做了。带着孙子去迪士尼是非常独特的体验，虽然你只是偶尔为之，但许多美国人喜欢去迪士尼。当迪士尼发现了可以大幅提价的机会，他们立马就采取了行动。
Eisner和Weus为迪士尼抒写的精彩记录是他们过人智慧的体现，余下的就得归功于迪士尼世界（Disney World）和迪士尼乐园（Disney Land）提价的措施，同时还应归功于经典动画片录像带的火爆销量。

在伯克希尔·哈撒韦，我跟沃伦也提升了See’s Candies（喜斯糖果，美国知名巧克力生产商，被伯克希尔收购——译者注）的价格，当然，我们还投资可口可乐——它也拥有定价权和卓越的管理。所以，它的总裁Coizueta和Keough可做的远远超过提高价格。这太棒了。

如果发现一些公司价格被低估，你就遇到了几个获利的好机会。有一些公司定价低于大众所能承受的标准，如果你洞悉这些，就像在大街上捡到钱——前提是你对自己的想法要有勇气。如果你想从伯克希尔的成果累累的投资模型中学习和借鉴，你可以看到，我们两次买进两家报纸，这两家报纸最后合并成为一家报纸。所以从某种程度上来说我们是赌了一把。
我们买进的两家报纸中的一家——《华盛顿邮报》——当时以其20％的价值买进。是遵照本·格雷厄姆的经典方式，在价格达到其价值1/5时购入——当时的背景是，这家报纸既有一场比赛中的顶级高手．（显然将成为群雄逐鹿的最后赢家），同时又具备诚实和聪明的管理。这是一个实实在在的梦，他们是精英的人群——凯瑟琳·格雷厄姆（Katharine Graham）家族。它是一个梦——像梦一样令人难以置信。这事得回溯到1973—1974年，似乎是1932年投资热潮的再现，可能是40年难得一遇的市场机遇。投资的回报是当初我们成本的50倍，要是换作旁人，我做梦也没有想到在有生之年能获得像1973年和1974年《华盛顿邮报》这么丰厚的投资回报。

我还想说说另一个模型。吉列和可口可乐一些项目价格偏低，同时全球的营销优势明显。拿吉列来说，他们一直在新科技的领域中“冲浪”，当然，相对于复杂的微芯片标准来说，他们的科技相对简单。但在对手的眼中，它的地位高高在上，难以匹敌。吉列一直在剃须刀的改进方面遥遥领先，在许多国家中，它的市场份额占了90％多。

GEICO（盖可汽车保险公司，伯克希尔旗下的公司——译者注）是一个非常有意思的模型，也是你在头脑中必须牢记的100个模型之一。我有许多朋友，他们的一生都在这些濒临倒闭的企业中不断博弈，几乎运用了以下所有的规则——我称之为“癌症疗法规则”。
他们看着混乱的一切，盘算能否砍掉其他所有的东西，只留下健康的玩意儿，并让它们“起死回生”。如果确实能找到，他们就把无用的东西都扔掉。如果这种方法不管用，他们就清算企业资产。GEICO曾有一些非常出色的业务，由于被成功冲昏了头脑，GEICO做了一些傻事。因为业绩出色，他们曾经认为自己无所不能，于是经历了严重的挫败。他们要做的就是砍掉那些瘫痪的业务，然后重返自己擅长的领域。这是一个非常简单的模型，屡试不爽。
GEICO为我们赚了不少钱，虽然其内容有些良莠不齐，但总体来说，它是一家不错的企业，GEICO引进了一些气质非凡和才智过人的人才，他们开始大刀阔斧地进行删减。这就是你们要寻找的模型。

巴菲特：卓越的、优秀的和糟糕的生意

好的生意模式

巴菲特论好生意

如果你常喝可口可乐，但是没有可口可乐的股票，你会希望可乐的价格下降，希望周末去超市的时候，可口可乐能有促销。去超市买可乐的时候，你希望可乐便宜，不希望可乐贵。
纽约股票交易所就是一个可以买到各种公司的大超市。你要买股票，你希望出现什么情况？你希望这些股票一直跌，这样你才能买的更合适。

什么是好的生意模式

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