这一周的A股有一种不可名状的诡异，不知缘何，突然多了好多自爆庄家的社交账号：
诡异到影响了小作文的创作：
难道是受上周LOF庄家“张明”启发？张同学在雪球社区，在不少大V帖子下留言，说自己就是那个庄家！一时间增粉无数。。。
我们先来还原上周的热点事件，原是一个月前（4月16日）的证监会行政处罚决定书，经多个大V上周（5月17日）发文传播后，引发了较大的舆论反响！
这是证监会官网的截图，该同学居然坐庄了31只LOF，其中沪市11只，深市20只，雨露均沾！具体详见官网：
如果你看过官网，你会诧异，原来这个庄家离我们是这么的触手可及！！31只LOF，只有一只金额超过百万，大部分金额都只有几十万，还有10只左右不到10万元，最少的金额只有1万元！！而且还不只有一只是一万元！！！
上述官网的内容非常丰富，数据详实，感兴趣的朋友可以自行统计分析，会得出很多让人惊讶的结论！！！
不过大庸觉得，舆论发酵的源头，来自于同一个诧异：
现在坐庄的成本这么低了吗！？？
不是坐庄成本低了，而是这位张同学目标选择太精准了！完全拿捏了LOF的逻辑BUG！
不过，这也不是张同学自我钻研的结果，其实不少人之前都在社区公开讨论过，但大家都只是口嗨，只有张同学真的以身试法！！
互联网是有记忆的，我们先来看看大V贴的坐庄记录图：
总结一下：
1.先用申购的方式吸筹，不影响场内买卖价格
2.涨停价卖，另一个账户接，也就2万元成交！！
3.同样方式拉第二个涨停，成交开始放量，但也就20万元！！
4.同样方式，拉第三个涨停，这个时候，开始有散户入场，开始出货，成交也没超100万！！
5.套利资金通过场外申购，再转托管的方式，进场，开盘就增加了空头，打压溢价，一字跌停！
6.庄家尾货通过场外赎回方式了结，赎回价和申购价都是基金净值，因此尾货部分只是以成本价离场，并未有损失。
如果复盘上述操盘节奏，完全是基于LOF，更准确的说是债券LOF的特性展开的，主要有以下几点：
1.债券基金的价格波动，正常情况下，在短期内很小，这也保证了进场成本和离场成本基本一致。
2.LOF普遍成交都很小，或者说没人交易，那么坐庄的时候就没有干扰因素，成交完全可以用两个账户完成。
3.LOF的申购与赎回，等同于普通基金，是以当晚基金净值为价格进行结算，且门槛也跟普通基金一样，只要100份！！净值不受二级市场买卖几个影响！！只取决于底层资产！！
4.LOF的申赎与买卖无法在交易时间自由切换，导致套利盘无法在第一个涨停的时候赶到。
5.正常情况下，申购的份额需要转托管到场内，才能进行买卖，一般情况下，T+2才能完成，这也就是出现3个涨停的本质原因！！不是套利资金看不到，是他们到来需要时间！而庄家利用的就是这个时间差！“三根阳线改变信仰”，正是这个时间差给了热点发酵的机会，最后让逐利的散户冲进去接盘了！！
上面大庸直接给出了结果，那么我们接下来就来讲讲LOF的BUG：
大家都知道LOF和ETF一样，都具备申购赎回和买卖两种交易机制，但这两种交易机制的协同模式却存在天差地别！！具体的分析可以参加前文《LOF哪点不如ETF努力？》
我们先说一个大部分人都会混淆的概念，到底申赎是场内还是场外？
回答问题前，我们先看一下ETF买卖与申赎的协同机制：
我们再看一下LOF买卖与申赎的协同机制：
兄弟们，看过上面两图，大家就可以很直观的知道，ETF买卖和申赎对应的是同一个份额，同一个代码;然而LOF有场内份额与场外份额两大类，上市条件为场内账户1000户，场内份额2亿元！场外份额需要通过转托管才能实现两个机制的协同！
说的再直白一点，你如果去翻看LOF的年报，场内份额与场外份额是独立的！！LOF场内份额可以进行场内申赎，但对应的依然是现金，而不是实物。申赎的价格同样是当晚的基金净值！只可惜，LOF的现状是场内客户远少于场外客户。
但是ETF，他的份额只有一个，也就是申赎与买卖对应的是同一个份额！！
那么，我们就可以很好的回答上面的问题了：
ETF是场内申赎，LOF大部分是场外申赎！！
知道了这个原理后，我们就可以更好的理解：ETF的买卖和申赎可以在交易时间内，瞬时自由切换！！！请注意，自由指的是可以双向切换！瞬时指的是不需要额外操作，申购的份额马上就能卖，买的份额马上就能赎回！
LOF的场外申赎与买卖间，需通过转托管！！正常情况下，这个动作需要T+2，但是不少基金公司与券商都在努力压缩这个时间。不过啊，即使场内申购，也只有T+2才能卖出！
我们来看一下目前流动性最好的债券LOF的时效：
我们都知道控制折溢价主要有两方面：
溢价时：场内申购，增加空头，卖出，降低溢价；
折价时：增加多头，场内买入，赎回，降低折价。
从上图的债券LOF时效性，我们可以得出，溢价时，申购的份额T+2才能卖出，控制溢价的策略失效！折价时，买入的份额T日可赎回，策略有效！
所以啊，兄弟啊，这就是LOF的BUG，它可以控折价，但控不了溢价！！
那么，坐庄的逻辑是什么？
价格是买方与卖方的博弈产生的，买方持有的是现金，卖方持有的是份额（基金或股票），由于份额相对可控，现金不可控，那么坐庄的目标就是将份额控制在自己手上，然后自主控制份额的买卖节奏，进而影响价格的变化。
LOF分为场内和场外两个独立的份额，场内没人玩，那么通过申购创造场内份额，一方面不影响价格吸筹，另一方面，你掌握了场内份额的话语权。然后你用另一个账户，涨停价接盘，连干两天！引爆话题！完全不用担心前两天封不住板，因为你的对方盘，只可能在第三天出现！！你掌握了份额，清楚时间差，那么第三天，在对方盘和接盘侠同时到来的时候，你一键清仓！卖不掉的没关系，你可以按当晚净值价格赎回！！！
这就是张同学LOF坐庄的逻辑！不止债券LOF，权益LOF的成交也很多惨不忍睹！处罚的31只里，不少都是权益LOF。
如果你看过今年热播剧《繁华》、《追风者》，其实股票的逻辑也是如此。
跑路的瑞丰达私募，同样是如此手法，选择成交额寡淡的新三板股票，个人账户场内吸筹，然后高价卖出给私募产品户，滚动几次，私募产品净值也很漂亮，就会吸引更多的高净值客户购买私募产品，更会吸引散户接棒新三板股票，然后继续重复操作，最后增量客户停滞时，个人户份额出清给私募产品户。
暂停申购的ETF也会面临同样的问题，比如黄金股ETF、美国50ETF等，都是前期份额和成交额很小，突然因为休市或者QDII额度原因，暂停申购，或者限制少量申购，同样出现了持续多日涨停。你说这里面有没有庄家？先给大家看个张同学的雪球截图吧：
不是说张同学就是黄金股ETF的庄家，而是坐庄的逻辑已经至少百年，只不过有些是小资金，有些是大资金，有些是粗暴的两个账户，有些是分散的很多账户，但是逻辑都是相通的。
为什么瞬时自由切换申赎买卖两种机制对于打击坐庄这么重要？
大庸以真实的故事举例说明吧：
本周，俄罗斯有史以来最大规模、最强阵容出访我们，商谈并签订了一系列协议，其中有三个事关东北的战略合作尤为重磅：北极航道、黑瞎子岛、图们江出海口！
在我们的记忆里，东北是李雪琴嘴里的宇宙的尽头，但如果我们在地图上找一下黑瞎子岛与图们江，我们会惊讶的发现，原来东北是沿海城市啊！！！只不过我们离海岸线近在咫尺，但却是别人的领土！！所以才有了第一岛链！所以才有永远的马六甲海峡！
但如果我们可以开发黑瞎子岛与图们江出海口，那么东北就是未来的香港！！这一点都不夸张，真如我们这代人无法想象东北曾经的辉煌一样，我们的子孙后代也将无法想象东北当今的落寞！
我们可能无法想象，黑龙江的河道流量其实与珠江类似，但珠江年运量15亿吨，黑龙江仅94.6万吨！！不是一个量级！！
原因是什么？
一是没有良好的出海口，二是图们江上朝鲜与俄罗斯修建的大桥桥面很低，且江水很浅，导致能通行的只有小船。
未来根据规划，我们可以通过黑瞎子岛实现铁水联运，货轮可以走图们江出海，直接畅游北极航道！！！
ETF的流动性，就像江河入海，如果航道畅通，流量是充沛的，如果设置了很低的桥梁（如黄金股ETF），就会流量枯竭；如果干脆失去了出海口，那么就成了内陆，那就成为了LOF。
至于LOF的BUG是否助长了坐庄的嚣张气焰，想必大家都会有自己的答案！
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