个人观点说两句，真理越辩越明，希望别乱喷。
首先，我要承认养猪确实是一门没有强大技术壁垒的行业，只要有钱，就能做，但是有些事光是有钱是远远不够的。
第一：
大家都知道养猪是一门具有强周期性的行业，如果是一位具有强大资本的新玩家想要入场，或者是一位老玩家想要扩产，都需要精准踏准周期底部入场或扩产，才有可能在周期高点完成产能释放并收获巨额利润。
然而，绝大多数养猪行业上市公司是踏不准周期节点的，这就会导致巨额投入但却无法产生巨额回报的情况，同时还会面临巨额亏损带来的现金流断裂、负债率过高、资不抵债等等情况，除非这家企业能无限的融到钱，不然在财务报表不健康且行业周期不顺的情况下，破产只是时间问题。
所以，反驳第一点：规模大，无非就是舍得砸钱而已，而砸钱上规模，这在中国市场，并不难！无论是直接在股市融资，还是间接在银行借钱，我国上市企业、稍大一点的企业，都是不难的。具体你可以看看那些融资了很多钱的上市猪企，不是说他们的产品或者管理不比牧原优秀，但是他们的财务风险一定比牧原大的多。
第二（解释为何牧原成本其余猪企难以复制）：
牧原的成本优势确实得益于规模效益，但在这之前牧原也是一家产能不高的小公司，同产能情况下牧原的成本也比各上市猪企低（这里指的是周期经过平滑后的完全平均成本），解释完这个再来说说为什么牧原成本这么低。
1.饲料的低成本优势（此段文字和图片借鉴茂财记相关文章）
在养猪过程当中，饲料成本占了绝对的大头，如果是规模养殖企业，饲料成本也超过了养殖成本的60%，如果是农户养殖，饲料成本甚至可能超过养殖成本的70%。超高的饲料成本，是每个猪企都头疼的原因。
那么牧原为什么能做到这么低的饲料成本呢？
因为牧原有自己的“三板斧”：
①第一板斧：就近采购，规模集采
牧原发家于河南，我们都知道河南地处中原，是个农业大省，在河南采购的这些饲料，比如：玉米、豆粕和小麦，就近采购的成本要比南方低。
而在广东的温氏，就没有这个就近采购优势了，即使有一些进口海运饲料的补充，加上饲料的流转成本，他们普遍的饲料采购价格，都要高一些，最难的是在四川地区的猪企，他们不但无法就近采购，离港口也远（海运便宜），他们的饲料采购成本是最高的。
同样，规模集采，也会拉低饲料的采购成本，就像我们的医疗集采一样，国家通过向药企大规模集采，降低了很多医疗器械和药品的价格，这个同样适用于猪饲料采购领域。
像牧原利用其规模优势，历年的玉米和豆粕的采购价格，比河南同行业平均采购价格还要低。特别是牧原这几年还布局了东北粮仓，也进一步拉低了饲料的集采价格。
②第二板斧：自建饲料厂，一体化配送
就近采购的饲料回来以后，牧原还会送到自己就近的自建饲料厂加工，就近采购+就近加工，这样就又进一步降低了饲料的流转成本。
同时牧原采用物流一体化配送，没有散装的饲料，基本上都是料罐加工，加工完之后还给高温消毒，自产自用，保证了饲料的品质，又保证了饲料的卫生。
③第三板斧：独家饲料配方
牧原的一个喂养优势，就是在饲料中小麦的价格较豆粕和玉米低很多，但小麦给猪吃了不好消化，所以牧原就研制出一种独家的低蛋白日粮配方，用小麦替代豆粕和玉米。
而牧原通过二元回交改良育种，可以让猪自己去适应小麦，二元回交长白猪反倒恰好适应了这种低蛋白配方，牧原的喂养成本当然就更低。
现在牧原已经开发了几十种饲料配方，可以根据猪在每一个不同的生长周期，使用不同的配方。同时牧原还会根据原材料采购价格的波动，来调节每种饲料在配方中的使用比例。
根据牧原2021年公布的数据，其全程饲料成本是2.7元/公斤，行业平均水平是3.6-3.7元/公斤
牧原所需要的饲料成本为：
2.7元/公斤*113公斤*2.9=884.79元
按照行业的平均水平和同样肉料比计算，所需要的饲料成本为：
3.64元/公斤*113公斤*2.9=1192.83元
牧原头均饲料成本比行业平均成本要低：
1192.83-884.79=308.04元
2021 年，牧原共出栏 4026.3 万头，其中商品猪 3688.7 万头。如果一头猪饲料成本差距300多元，那么按照这个商品猪销售数量计算，牧原光饲料成本一项就可以省下114亿！
这样高景气周期的时候，牧原可以通过其基因优势，母猪、仔猪、商品猪都拿去卖，赚取足够的现金流，不断去扩大产能。
低景气周期的时候，牧原因为有成本的优势，别人亏钱他依旧可以少赚钱，通过之前积累扩大的产能，从而不断的去扩大市场份额和侵占别人的市场占有率。
2.种猪繁育技术——二元轮回杂交技术（此段文字和图片借鉴微信公众号茂财记相关文章）
首先了解猪的繁殖体系
猪的杂交遗传体系
其实我们国家最主流的自繁母猪方式为三元杂交：
①祖代种猪
通常引进的是国外的“长白公猪+大白母猪（大约克）”
或采用“大白公猪（大约克）+国内优质地方母猪（荣昌猪）”
②父母代种猪
由祖代“长白公猪+大白母猪“繁殖的就是二元母猪“长大母猪”；
由“大白公猪+荣昌母猪”繁殖的就是二元母猪“大荣母猪”
（命名规则：公猪首字在前，母猪首字在后）
③商品代猪
由父母代“红毛公猪（杜洛克）+长大母猪”繁育的就是外三元“杜长大”；
由“红毛公猪（杜洛克）+大荣母猪”繁育的就是内三元“杜大荣”
（命名规则：公猪首字在前，母猪首字在后，父母代均为国外引进就为外三元，有一方是国内品种为内三元）
简单来说：
外三元，就是把三个国外的种猪：长白猪、大白猪先杂交，再和杜洛克杂交。如此得到了三个品种的优势：生长周期短、瘦肉多、饲料转换率高。
内三元，就是先把国外和国内的种猪：大白猪、国内猪先杂交，再和杜洛克杂交。如此可以少购买一个国外的种猪，也获得了三个品种的优势。
但是有一个隐形问题：如果全球供应链没问题，那肯定是三元猪好，这样采购节省了大量的时间和精力，但是如果大环境不好，很可能就会像芯片一样，被别人卡脖子。
于是，牧原为了不被国外种猪卡脖子，他采用的是二元回交技术。
二元回交，就是长白猪、大白猪先杂交，然后用二元母猪“长大母猪”再与长白公猪回交，而不使用杜洛克猪杂交。实际上就是二元母猪与其亲本杂交得到的比三元能繁更具有优势的猪，说直白一点，就是提纯。
优势在于：
①育种优势
由于商品代猪只有长白猪与大白猪的基因，因此可以在商品代母猪中选优作为父母代母猪使用，这样在缺种猪（国外卡脖子）或者没钱扩张（企业缺资金）的情况下，用二元回交技术就可以不用三元猪作为育种，采用二元回交不缺种猪、省钱、省时间，效率更高。
②销售优势
二元回交猪与三元猪都可以作为商品猪去卖的，而且二元回交猪因为可以作为父母代母猪使用，销售价格比三元猪更高。
③防疫优势
二元回交可以减少因大量引进父代、母代猪而带来的疾病风险，同时二元回交也不是一个全新的技术，当猪场需要疾病净化，长时间（1年以上）闭群的情况下会采用二元回交技术。
所以二元回交可以有效降低疾病的传播，起到隔绝猪瘟，净化疾病的效果，这也是2018年非洲猪瘟蔓延时，牧原依然可以挺过来的法宝。
④PSY优势
2018年非洲猪瘟造成父母代种猪大幅下降，二元母猪价格飞涨、供不应求，但是如果采用三元母猪，因为妊娠率、产子数较低、淘汰周期短等因素，PSY比二元母猪低30%左右。
这时候二元回交技术的优势就来了，即使理论上这种二元回交的伪二元母猪相比普通二元母猪PSY低5-8%，也比三元母猪PSY低30%好很多。
再加上牧原从2002年就开始了二元轮回杂交育种，目前牧原采用二元回交技术的PSY指标已经可以达到国内顶尖的24。（PSY：每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）
⑤喂养优势
先提前预告一下，下一期当中，茂哥会给大家讲牧原的饲料成本优势，其中有一点，就是在在饲料中，小麦的价格较豆粕和玉米低很多，但小麦给猪吃了不好消化。
而牧原通过二元回交改良育种，居然可以让猪自己去适应小麦，二元回交反倒恰好适应了这种低蛋白配方，牧原的喂养成本当然就更低。
牧原二元回交技术，不卡脖子不缺猪，可养可卖，提纯防疫，效率高、品质好，吃的便宜，卖的还价高。
3.智能化猪舍
智能化猪舍并不一定只有牧原能做，但是智能化猪舍如果做的好，能够更好的做好防疫工作，带来更高的仔猪存活率，同时也能更好的节约人工成本。
第三：财务造假疑云
推荐各位仔细研究财务报表，可借鉴文章：拆解公司｜牧原（八）：财务造假疑云，但是不要忘记独立思考的能力。
同时牧原更换了毕马威华振会计师事务所作为审计机构，大家可以查一查这家机构的名声，作为全球四大会计师事务所之一，应该不会拿自己的招牌帮一家上市企业做假账。
以上是本人结合他人及自己独立思考计算后的观点，各位有发现错的地方请指正，欢迎反方发言，但是不欢迎无脑开喷

学霸考试是100分。学渣凭什么不能考100分。学渣的上升空间巨大，现实的结果学渣还是学渣而已

其实逻辑很简单，你说自己行，那就用业绩数据证明自己。在此之前，保守的投资者远离这类标的是对的。
牧原已经反复证明过自己。
温氏非温前就证明过自己的强大，非温期间遇到了一些挫折，如今也渐入佳进。各方研报中也是给予了信任。
神农，研报推荐也是不少，不也是因为其用数据证明了自己？
巨星这种，财报还可以，但数据欠缺，透明度不够，只能说证明了一部分。这也是巨星争议的由来。个人认为公司不敢自己发公告（需要负法律责任）公布自己成本，那就且认为他说的成本是假的。
新五丰这种，历史上从未证明过自己，在他证明自己成本之前就没有讨论的必要了。所谓的争议不过是国资民企之争罢了。
那些没上市的，数据的可信度都存疑，毕竟吹牛不用负法律责任。

大家别评论了，这哥们是个杠精，他反驳的几点我罗列一下：
1、牧原六季亏四季，投了1200亿，只是比别人亏得少一点，辣鸡公司
2、牧原如果真的有竞争优势，为什么同行还没死，还有源源不断的玩家进场
3、牧原的竞争优势可以被复制
首先对于第一点，分析一家公司经营业绩优劣要放到整体经济环境和行业里来看，第二点但凡你对生猪养殖行业有了解说不出这个话，生猪养殖行业规模以上企业市占率才10%～15%，生猪养殖是没法垄断的，同时周期性也决定了会有资本踏节奏入场，而对于第三点，牧原成本低就在于在技术研发、固定资产方面的投入超过其他同行，且穿越周期稳步扩张，你问其他人能不能追上，能，需要时间和成本，但先行优势会让后来者要花更多的代价去完成追赶，现代化猪舍、饲料配方等等，最关键的是数据，数据优势是最大的优势，哥们你真一点不懂

这种质疑可以针对任何一个行业，任何一个公司，因为没有什么是不可以颠覆的。但是已经领先的在一定周期内存在继续领先的优势和惯性，而差生追赶需要付出更多的努力。学霸会犯错误，但犯错误的机会差生会更多，特别是在大规模扩张的时候，各方面都要应对无法预料的挑战，牧原淌过去了，其他猪企正在面对。从养猪成绩来说，牧原肯定不能保证一定领先，但其他猪企能不能追赶也是同样不能确定。

为什么有人能当年考上清华北大，而大多数人考十年也考不上。
为什么AS ML的高端光刻机，全世界仅此一家。

不要看怎么说要看怎么做，牧原能造假，新五丰就不能吗？你也可以说你的成本是14啊，你为什么不说呢，难道14这个数字被牧原注册专利了？

这得从外三元和牧原的二元轮回说起

上学时，无论小学初中还是高中的时候，班里总有那么几个学生一直占据前几名，无论你怎么努力勤奋刷题，每逢考试，前几名还是那几位。学校、老师、教材都是一样的，爹妈基因不一样而已，别费神了。$牧原股份(SZ002714)

一样是养猪为什么牧原能其他很难？ 就像为什么你省吃俭用口袋资产就几个铜板靠写文章博眼球，而别人哪怕亏100万1000万也不会影响生活。这就是人和人的区别。同理猪企也一样。都是有区别的。

28定律而已。

就是，牧原该死，天理不容。

没人愿意像牧原一样砸那么多钱在一个时不时会亏钱的行业