常见的主动投资策略分类:1、基本分析策略;2、技术分析策略;3、行为金融(羊群效应、过度反应、反应不足)。
一、价值投资策略
价值投资策略就四个字,安全边际,股价低于内在价值就说明该股票有一个正的安全边际。主要通过分析公司权益、负债、收益等财务指标来决策投资。
价值投资策略常见的估值方法:股利折现模型(ddm)、自由现金流贴现(dcf)是绝对估值方法;与之对应的就是相对估值法,指的是利用类似企业的市场价来确定目标企业价值的评估方法,常见的有市盈率、市净率、市销率法。
一般讲的自上而下或者自下而上都是讲价值投资策略:从宏观(对宏观经济环境、政策分析、预测经济发展前景对行业的影响)——行业(行业竞争力、格局、行业政策、上下游产业、行业发展前景等进行分析)——公司分析(经营状况、财务状况、盈利能力、治理结构等)进行分析。
二、成长投资策略
成长的含义是指公司处于新兴的或者高速成长的行业,公司依靠自身提高核心竞争力取得的竞争优势获得增长源泉。
一般会去研究:1、公司的增长市场是否反映了?2、实际的增长是不是高于市场预期,也就是有没有超预期。
成长策略更看重公司未来,虽然市盈率高,但高的增长也能够消化估值,在乎的是公司技术创新能力等反面。常见的估值指标用peg(由股票的未来市盈率除以美股盈余)来估值。
三、主题投资策略
寻找符合产业升级需求,符合经济增长收益于政策趋势或确定性的事件的相关企业或板块。
比如政策性的国有企业改革板块、产业型的国家战略新兴板板块、事件性并购重组、宏观性的消费升级。
主题投资有几个点需要关注;1、前瞻性,主题是否有前瞻性、后续是否具有催化剂;2、影响力,涉及的股票是否具有影响力,想象空间是不是大?3、灵活度,时间和跨度如何?
主题投资一般的逻辑遵循几个步骤:1、明确主题来源,宏观热点、制度改革、产业转型、事件驱动?2、把握主题投资的关键变量,逻辑上分析影响主题投资的关键变量、路径。3、时间和空间判断。4、构建组合。
四、趋势投资
趋势投资是指以股票上涨或者下跌作为股票买卖的依据、可以把股票作为筹码来操作,不考虑股票的业绩支撑。
当出现上涨趋势时就干进去,当出现下跌趋势就跑出来。
趋势投资策略有三个理论基础;1、道氏理论,市场一旦形成一种趋势便会持相当长时间;2、波段理论,市场走势不断重复一种模式,每个完整模式都会有几个波段;3、江恩理论,
通过一系列线、比率来确定买卖点。
趋势投资分析首先要趋势指标,比如k线、切线、形态;2、对趋势指标进行解读以及逻辑分析;3、买入时点判断;4、最后就是构建组合。
常见的投资策略就有以上四大类,很多时候在判断股票的时候都是结合起来用,其中难点是估值方法。后面专门就不同的估值方法进行讲解。