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中国能建即将实现A+H两地上市。
9月26日，中国能建发布公告称，公司股票将于2021年9月28日在上海证券交易所上市。公司股票简称为“中国能建”，股票代码为“601868”。上市首日，公司股票价格不设涨跌幅限制，公司股票上市首日开盘价参考公司换股吸收合并葛洲坝之发行价格1.96元/股。
那么，中国能建上市首日会有怎样的股价走势？
两地上市
去年10月，中国能建和葛洲坝就双双发布公告，中国能源拟筹划换股吸收合并公司。彼时，葛洲坝集团有限公司持有葛洲坝42.71%股份，葛洲坝集团为中国能建全资子公司，中国能建是葛洲坝的间接控股股东。
今年8月11日，中国能建吸收合并葛洲坝获得证监会并购重组委的无条件通过。
具体来看，中国能建通过向葛洲坝除葛洲坝集团以外的股东发行 A 股股票的方式换股吸收合并葛洲坝。
本次合并完成后，中国能建作为存续公司，将通过接收方葛洲坝集团承继及承接葛洲坝的全部资产、负债、业务、合同、资质、人员及其他一切权利与义务，葛洲坝最终将注销法人资格。
根据商定的交易方案，经过除息调整后的葛洲坝换股价格为8.69元/股，而与之相对的中国能建A股发行价为1.96元/股，换股比例约为1：4.4337。
股票上市首日不实行价格涨跌幅限制，其交易机制适用《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》《上海证券交易所风险警示板股票交易管理办法》和《上海证券交易所交易规则》等有关规定。
需要指出的是，2015年，中国能建就已在港交所主板上市。此番完成A股上市后，中国能建将实现A+H两地上市。
自今年8月以来，中国能建港股股价开始快速上涨，从0.7元/股左右最高涨至1.65元/股，股价涨幅高达135.71%。截至9月27日收盘，中国能建港股股价为1.29港元，跌幅为18.35%，与中国能建的A股发行价格1.96元相比，算上汇率A股的溢价率为83.18%。
而葛洲坝则是1997年就在沪市主板上市，上市已达14年。与中国能建一样，葛洲坝退市前的股价也是突飞猛进。8月6日，葛洲坝涨停；在最后一个交易日9月1日，葛洲坝也爆发了最后的大涨，当日涨幅高达6.2%，股价定格在9.93元。
是赚是亏？
对于持有葛洲坝的投资者而言，中国能建换股吸收葛洲坝，是赚是亏？
有投资者认为，中国能建港股今日大跌、且A股整体盘面较为低迷，明日A股股价表现也会较为乏力；但也有投资者认为，A股新股上市多数会大涨。
先来看看两家公司的基本面表现。
公开资料显示，中国能源建设是于2011年由葛洲坝集团、中国电力工程顾问集团、国家电网以及南方电网所属15个省及地区的勘测设计企业、施工企业、修造企业组建而成，定位为国内领先、国际先进的特大型能源建设企业，承建了万里长江第一坝――葛洲坝，承担了三峡水电工程65%以上工程施工。
2018年-2020年，中国能建实现的营业收入分别为2240.34亿元、2472.91亿元、2703.28亿元，净利润分别为85.52亿元、96亿元、86.92亿元。今年上半年，中国能建实现营业收入1415.46亿元，同比增长34.04%；实现净利润24.51亿元，同比增长166.69%。
而葛洲坝作为中国能源建设的下属公司，同时也是国内水电建设行业首家上市公司，业务范围涵盖工程建设、工业制造、投资运营和综合服务等，工程建设业务是该公司核心业务和营业收入的主要来源。
2018年-2020年，葛洲坝实现的营业收入分别为1006.25亿元、1099.45亿元、1126.11亿元，净利润分别为59.6亿元、65.64亿元、52.93亿元。根据此前披露的半年报，2021年上半年，葛洲坝实现营业收入543.79亿元，同比上升25.07%，实现归属于母公司所有者的净利润15.79亿元，同比上升36.18%。
可以看出，近几年内，中国能建和葛洲坝的业绩虽有波动，但整体呈现增长态势。两家公司在2020年均受到疫情影响，净利润出现下滑，但今年上半年已有明显回暖。
对于本次吸收合并，东北证券研报指出，本次换股吸收合并后，中国能源建设和葛洲坝将实现资源全面整合，消除潜在同业竞争，业务协同效应将得到充分释放。
有分析师表示，能源建设等基建投资一直是国家重点布局的产业项目。中国能源建设是国内最大的能源工程建设服务供应商之一，在国内特高压电网市场市占率局第一。中国能源并购完成回归A股市场后，在风电、光伏、水电占有较大市场份额，公司有望冲击千亿市值。
值得一提的是，根据商定的交易方案，经过除息调整后的葛洲坝换股价格为8.69元/股，而与之相对的中国能建A股发行价为1.96元/股，换股比例约为1：4.4337。
在最后一个交易日9月1日，葛洲坝的收盘价为9.93元/股。如按上述换股比例转换，对应的中国能建A股股价为2.24元/股，相较发行价的涨幅为14.3%。
这也意味着，8.69元以上价格入手葛洲坝的投资者将承担一定的“损失”风险。
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