近日，又有一家新三板摘牌企业开演转板A股的剧情。
摘牌一年半后，上海英方软件股份有限公司（简称“英方股份”）由海通证券进行上市辅导，上海证监局已接受了辅导备案。
英方股份董秘沈蔡娟接受IPO日报采访时表示，“公司上市板块尚未确定。”
今年IPO的高过会率激发了新三板企业转板的积极性。IPO日报初步统计，2019年以来，新三板转A股的已上会企业有25家，通过率高达84%，仅艾融软件、瑞联新材、天元宠物被否，才府玻璃取消审核。其中，6家过会企业是登陆上交所科创板。排除科创板企业，转板成功率也高达78.95%。
相比2018年，47家上会的转板企业，仅24家顺利过会，51.06%的通过率，让企业申报IPO成为几乎成为五五开的“赌博”，而今年正是新三板企业转板的好时机。
那么，英方股份资质如何？是否有望借东风登A股？
01
为IPO摘牌，却拖延一年多
英方股份成立于2011年，注册资本为5814.74万元，是一家专注于数据复制的基础软件企业，致力于动态文件复制、数据库复制等技术的研发与推广，产品广泛应用于灾备、数据保护、云数据管理等领域，以确保企业的数据安全和业务连续性。
截至2017年6月底，公司拥有15项软件着作权、1项发明专利，并拥有环境、质量管理体系认证证书、军C认证、涉密信息系统产品检测证书等多项资质。
公司于2016年5月在新三板实现挂牌，2017年12月摘牌退市。
挂牌期间，英方股份表示，曾联合戴尔、阿里云、腾讯云、华为、百度云、中国电信天翼云、中国联通沃云等厂商展开针对客户、渠道和开发者的沙龙及会议；深入金融、政府、电信、医疗、教育等行业举办行业客户会议，细化行业解决方案，产品优势市场化；并和国际灾难协会DRI、CSDN、新浪、搜狐、云灾备联盟等技术、社区和大型媒体联动，进一步提升公司形象。
2015年、2016年，公司实现营业收入1569.51万元、4574.85万元，对应的扣非后归母净利润为-58.32万元、851.16万元，实现扭亏为盈。
到了2017年上半年，英方股份实现营收2650.98万元，比2016年同期增长81.09%；实现归母净利润1038万元，同比增长1687.34%。归属于挂牌公司股东的扣非净利润为927.45万元，比2016年上半年增长1424.58%，营收、净利润双双增长良好。毛利率达到70.19%。
从行业环境看，公司为专注于提供容灾及业务高可用解决方案的技术厂商。随着云计算、大数据、电子政务、物联网等的广泛应用，数据量呈爆炸式增长，灾备需求将持续快速增长。灾备行业成为信息产业中极具成长性的领域之一。
2017年年底，英方股份向全国中小企业股份转让系统申请股票终止挂牌，理由是“为配合公司经营发展战略调整，高效开展业务、节约公司成本，以期拟IPO目标如期推进”。
需要指出的是，在2017年709家新三板摘牌公司中，不少企业是被动终止挂牌，是因为未按规定披露定期报告或经营出现问题等，这类情况比例占到56%（以“暂停转让后未披露定期报告”、“其他不符合挂牌的情形”为统计标准）。
不过，为IPO的梦想而摘牌的英方股份，迟迟没有公布辅导的消息，直至2019年8月中旬。
英方股份迟迟没有推进上市辅导，这是否因为2018年审核严过会难，我们不得而知，不过结合转板企业业绩来看，英方股份当时的业绩似乎并不具有足够的说服力。
东方财富终端数据显示，2018年上会的47家“转板”企业，其2017年上半年的扣非归母净利润仅5家低于1000万元，其中仅有一家顺利过会，其余4家均被否，20%的通过率远低于51.06%的整体通过率。和其他原新三板企业来比，英方股份同期927.45万元的净利润并不占优。
据IPO日报不完全统计，排除科创板企业，2019年已顺利过会的“新三板转板”企业，其2018年扣非归母净利润最低值为6044.24万元，中位值更是达到1.22亿元，对转板企业的业绩要求并不低。
02
现金流是否改善？
辅导备案文件显示，英方股份目前的实际控制人是胡军擎、江俊夫妇。胡军擎直接持有公司42.06%的股权，通过爱兔投资间接控制公司7.74%的股权，夫妇二人合计控制公司2895.5万股股份的表决权，占公司总股本的49.8%。公司持股5%以上的共有4个自然人股东和2个法人股东。
值得一提的是，在摘牌当年，公司曾进行了一次定向增发，募集资金6240万元，发行股份260万股，认购价格为24元，胡志宏、程圣森、童云洪、施言轶、张萍、杭州好望角苇航投资合伙企业（有限合伙）等 6名特定发行对象以现金方式认购公司本次发行的股票。
彼时，增发募资用于机构化数据的容灾高可用综合项目、面向混合云的系统级数据管理项目、链接云平台的项目与战略性对外投资。
经过这次增发，截至2017年6月30日，英方股份的总资产增至为1.25亿元，净资产增至为1.13亿元，改善了公司的盈利及偿债能力。
另外，IPO日报查阅挂牌期间的年报等文件注意到，英方股份彼时靠经营活动赚取“真金白银”的能力并不理想。
英方股份2015年、2016年经营活动产生的现金净流量为-467.2万元、-249.45万元，截至2017年6月底，经营活动产生的现金流净额为-338.89万元，经营活动产生的现金均为净流出状态。
与此同时， 2015年末、2016年末及2017年6月末，英方股份应收账款各期末净额分别为690.42万元、2582.98万元及3728.42万元，占同期营业收入比重为43.99%、56.46%及140.64%（年化后为70.32%）。随着销售规模的逐年增长，若最近两年应收账款占收入的比重不曾下降甚至持续增加，可能会对公司经营产生不利影响，并对英方股份IPO造成较大阻碍。
记者 王莹
排版 潘洁
编辑 吴鸣洲
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