图片来源：图虫创意
在近期国内游戏版号审批暂缓的背景下，选择赴港上市对游戏公司来说似乎是个不错的选择。
除了禅游科技和家乡互动外，另一家以麻将为主的棋牌游戏公司Microbeam International Holdings Limited（下称“微屏”）更新赴港IPO的申报稿，上市节奏领先上述2家企业一筹。
01
收入波动，平台差距拉大
微屏更新后的财务范围扩展至2018年全年。
招股书显示，2016年至2018年，微屏的营业收入分别为2.03亿元、2.47亿元、1.94亿元，净利润分别为1.16亿元、1.29亿元、1.01亿元， 2018年均有所下降。
而此前的申报稿显示，微屏在2015年至2017年的营业收入和净利润，均为连续增长。
关于业绩下滑，微屏表示，主要有三点原因：一是，第三方开发的游戏收入，改为净额基准确认；二是，2018年3月至12月游戏登记暂停；三是，实名登记政策的持续效果。
图片来源：IPO日报统计自申报稿
据悉，2016年至2018年，微屏的游戏收入，占总收入的比例均高于94.43%，其中麻将游戏为大头。
据了解，微屏通过两个独立的平台（即掌心游平台和人民棋牌平台）开展业务，其中掌心游平台主要从事手游，人民棋牌平台则主要从事PC游戏。
从累计注册玩家数量来看，2016年至2018年，掌心游平台为连续增长，每年期末分别为3036.04万人、3840.81万人、4837.29万人，并于2018年超过人民棋牌平台（2018年末为4829万人）。
图片来源：IPO日报统计自申报稿
虽然，两个平台2018年末的累计注册玩家数量接近，但掌心游平台的平均日活跃玩家数却遥遥领先。2016年至2018年的每年期末，掌心游平台的平均日活跃玩家数分别是人民棋牌平台的5.26倍、5.26倍、16.08倍。
这或许导致毛利存在差异，2016年至2018年，掌心游平台的游戏毛利分别为人民棋牌平台的2.56倍、2.99倍、9.58倍，掌心游平台对微屏的影响也越来越大。
图片来源：IPO日报统计自申报稿
对于募集资金，微屏拟用于四部分，分别是开发及分销更多游戏、建立在线智力运动竞技平台、拓展海外市场以及补充营运资金。
其中，在开发及分销更多游戏部分，微屏重点将放在中国西部和中部，计划在未来三年在这些地区，推出35款新的地方性棋牌游戏。
另外，对于建立在线智力运动竞技平台和拓展海外市场，微屏仍围绕棋牌游戏。
02
游戏企业避风港
近年来，游戏企业较难登A股几乎成为共识。
东方财富显示，A股目前最新一家游戏上市公司为吉比特，上市日期为2017年1月4日。此后的两年时间没有一家游戏公司IPO通过证监会审核。其中既有尼毕鲁IPO被否，也有绿岸网络、无端科技、多益网络等游戏公司终止IPO。
同时，很多游戏企业搭上港股顺风车成功登陆资本市场。
2018年，指尖悦动、第七大道等均实现港股上市。
IPO日报初步统计，目前在审的港股IPO企业中，2018年进行申报的游戏公司共有8家。而这8家中，有三家企业主要依靠麻将或扑克，分别是微屏、禅游科技、家乡互动。
与微屏不同的是，禅游科技营业收入的主要来源是斗地主游戏，2015年-2017年以及2018年上半年，斗地主游戏收入占总营业收入的比例分别为79.9%、84.4%、93.1%、88%。
在此背景下，2015年至2017年以及2018年上半年，禅游科技营业收入分别为1.3亿元、3.38亿元、4.6亿元、2.68亿元（半年，同比增长19.57%），净利润分别为2502.2万元、4041.1万元、6639.6万元、5076.1万元（半年，同比增长43.52%）。
家乡互动的收入则主要依靠麻将和扑克，两者的差距并不太大。
需要关注的是，微屏等三家企业的申报日期，均在近半年内。
一位资深游戏业观察人士对IPO日报表示，近年来棋牌类游戏被监管，如斗地主等普通棋牌游戏中的“开房模式”就被叫停了，其影响就是很多开发地方性棋牌游戏的公司倒闭。另外，类似德扑等单局涉及虚拟币金额较大且用户较多的，也会被严打。
产业时评人张书乐对IPO日报表示，在A股上市机会不大的情况下，这些公司需要找到融资和转型的突破口。
比如，家乡互动最近开始发布及分销第三方手游《传奇来了》。
记者 邹煦晨
排版 潘洁
编辑 许伟
欢迎投稿、爆料
ipowgw@ifnews.com
