研报一：
投资评级：买入（维持）
合理估值：收盘价11.33元
市值：总市值/流通市值为180799百万元
股价走势：52周最高价11.68元，最低价9.21元
财务表现：
2024年一季度营业收入为482.70亿元，同比增长1.94%，环比增长18.05%。
归母净利润67.55亿元，同比下降5.23%，环比增长277.59%。
扣非归母净利润67.24亿元，同比下滑5.20%，环比增长280.32%。
货运量：2024年一季度货运量602.73万TEU，同比增长10.53%。
单箱收入：国际航线单箱收入为1172.06美元/TEU，同比下降99.45美元/TEU。
行业展望：
红海事件可能带来行业供需反转，全年运价均值有望大幅提升。
欧美补库需求可能进一步激发行业运价的上涨动能。
风险提示：全球经济超预期下滑、安全事故、股利支付率不及预期。
未来预测：预计2024-2026年公司实现净利润分别为291.0/295.8/307.3亿元，当前股价对应的PE估值为6.2/6.1/5.9X。
财务指标：
EBIT Margin（息税前利润率）：2024E为19.5%，2025E为19.3%，2026E为19.6%。
ROE（净资产收益率）：2024E为13.9%，2025E为13.3%，2026E为13.0%。
PE（市盈率）：2024E为6.2，2025E为6.1，2026E为5.9。
PB（市净率）：2024E为0.86，2025E为0.81，2026E为0.76。
股息政策：公司回购并分红约50%回报投资者。
研报二：
投资评级：增持（维持）
分析师：祝玉波
最近一年股价表现：
1个月：13.7%
3个月：17.5%
12个月：27.6%
市场数据（截至2024/04/30）：
当前价格：11.77元
52周价格区间：9.21-11.96元
总市值：187,820.80百万元
流通市值：150,159.39百万元
总股本：1,595,758.68万股
流通股本：1,275,780.68万股
日均成交额：2,653.69百万元
近一月换手率：0.83%
2024年一季报财务摘要：
营业收入：482.69亿元人民币，同比增加1.9%
归属于母公司净利润：67.55亿元人民币，同比减少5.2%
归属于母公司扣非净利润：67.24亿元人民币，同比减少5.2%
集装箱航运业务货运量：602.7万标准箱，同比增加10.5%
投资要点：
红海事件提振运价，公司业绩初步兑现。
中东局势持续紧张，淡季涨价或将增厚分红。
盈利预测（2024-2026年）：
营业收入：分别为2216.64、1841.49与2040.90亿元。
归母净利润：分别为299.32、170.62与199.72亿元。
对应PE（市盈率）：分别为6、11、9倍。
风险提示：
红海绕行迅速结束。
行业价格战超预期。
公司经营业绩/分红不达预期。
汇率波动风险。
地缘政治风险。
安全事故。
财务指标预测（2023A至2026E）：
ROE（净资产收益率）：12%至14%不等。
EPS（每股收益）：1.50元至1.88元不等。
P/E（市盈率）：6.47至11.01不等。
P/B（市净率）：0.79至0.89不等。
P/S（市销率）：0.88至1.02不等。
EV/EBITDA：1.33至1.93不等。
分析师声明：
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