发布于: 雪球转发:2回复:40喜欢:18

$特斯拉(TSLA)$ Tesla bull Farzad对于公司前景的思考:

【Tesla的垄断趋势日益明显】

新的行业数据显示,Tesla正趋向于形成垄断。例如,Ford每季度在电动汽车(EV)上的亏损达到16亿美元,而专注于电动汽车的初创公司Lucid和Rivian即将耗尽现金,并已实际停止增长。这些结果证明,Tesla在大规模生产既实惠又盈利的电动汽车方面拥有巨大的领先优势,加之这些电动汽车可能会随着AI驱动的自动驾驶技术的出现而成为下一代交通工具。

这种转变预计将对汽车工业产生与iPhone对移动通信和计算产生的影响相同的影响——然而大多数人仍然忽视这种可能性。

让我告诉你为什么大多数人在本十年末将会感到非常惊讶,一切都始于Tesla对汽车应有的定义进行彻底重新思考,而不仅仅是停留在今天的汽车定义上。

Tesla相信,通过利用每辆Tesla汽车今天都配备的8摄像头+车载电脑硬件套件,可以使其超过500万辆车队中的许多汽车以及今天销售的所有新车变成自动驾驶的“机器人出租车”。一个软件更新,可能是其第12版,将这些汽车从手动驾驶的汽车升级为无需注意力集中的驾驶员即可自驾的汽车。公司开始与其客户群试用这款软件,希望到年底前能有一个最终版本。

此外,Tesla一直致力于大幅降低电动汽车的成本和可负担性。到目前为止,这一策略已使Tesla拥有世界上最畅销的汽车Model Y。在美国的EV税收抵免下,Model Y的起售价为3.5万美元,比美国平均新车价格低1万美元。这是一个了不起的成就,特别是考虑到Tesla在2016年推出了其Model 3轿车,当时宣布起售价为3.5万美元。8年后,Tesla以相同的起售价格提供了SUV车型,并考虑到了8年的通货膨胀。

即使在过去8年中通货膨胀了30%,并且车型更大,Tesla仍然能在其电动汽车上获得超过20%的利润率,同时提供市场上一些最实惠的电动汽车。Model Y和Model 3的租赁费用每月不到400美元。在同一时期内,汽油车变得更加昂贵,因为传统汽车制造商继续将利润置于可负担性之上。电动汽车的价格正在下降,而汽油车的价格正在上升。这对汽油车行业来说不是一个好兆头。

这意味着Tesla正在部署的策略——拥有实惠、盈利和自动驾驶的电动汽车,这些汽车最终将成为下一代交通工具,许多人认为这过于雄心勃勃,甚至是异想天开,现在开始显示出成效。

一旦我们开始关注Tesla的竞争对手,特别是在美国,这一点就变得非常明显。

从传统汽车制造商开始,我们已经很清楚,这些公司正在暂停、延迟或取消其电动汽车计划,包括Ford、GM、VW等品牌。

一旦我们查看他们的财务报表,就很清楚为什么了。如果我们以Ford的2023年第四季度收益结果为例,他们的电动汽车部门在过去三个季度的销售量停滞在每季度34,000辆,而他们的平均售价下降了12%,亏损增加了50%,从每季度亏损11亿美元增加到16亿美元。在经销商的停车场上,Ford电动汽车的库存天数远远超过100天。经销商理想的库存天数是60天或更少。其他传统汽车制造商及其电动汽车的情况也是如此。

另一方面,如果我们看看Tesla的结果,该公司能够在同样的三个季度内将销售增长5%,在第四季度创造20亿美元的收入。而Ford从销售34,000辆电动汽车中亏损了16亿美元,Tesla则从销售484,000辆电动汽车中赚取了20亿美元。其他传统汽车制造商的情况也是如此。

但如果我们看看像Lucid和Rivian这样的电动汽车初创公司,情况对Tesla的竞争对手来说将变得更加严峻。

在2023年第四季度,Rivian报告了13,972辆的交付量,较同期增长10%,但每辆车的亏损加速到每辆车负113,000美元。这意味着Rivian在第四季度每卖出一辆车,就亏损了大约113,000美元。当我们看到Lucid的情况时,情况变得更糟,同一季度的交付量为1,734辆,但每辆车的亏损约为负377,000美元。

无论是Rivian还是Lucid,两家公司都预计2024年的销售量将保持不变,这意味着他们在未来12个月内降低成本和实现盈利所需的杠杆将无法使用。尽管Rivian在其第四季度报告中表示,他们正在寻求将成本降低多达50%,但在销售量不增加的情况下,几乎不可能实现。

汽车制造高度依赖规模。如果Rivian已经在每辆车上亏损超过100,000美元,并且他们预计在2024年不会有太大增长,那么他们将无法通过增加销量来分摊成本,从而提高每辆车的利润。该公司已经计划裁员10%以尝试降低成本,但很难看出这将如何成为公司实现盈利的重要一步。

当我们查看这两家公司手头的现金量时,又出现了一个问题。Rivian手头有大约80亿美元的现金,而Lucid手头有略低于14亿美元的现金。按照当前的现金燃烧率,Rivian大约还有一年半的现金,而Lucid大约还有6个月。如果不为他们的运营筹集资金,这两家公司将被迫要么清算资产,大幅削减产能(进一步增加每辆车的成本),要么申请破产。

在Rivian的情况下,他们很可能能够筹集资金,以便能够推出下一代更实惠的车型,而Lucid唯一的真正希望是被持有该公司60%股份的沙特基金私有化。需要明确的是,我非常欣赏这两家公司的产品,但如果你卖东西赚不到钱,你就不会存在太久。

但在上述所有情况中,所有这些汽车制造商面临的最大问题是,他们的电动汽车生产规模还远远不够。Tesla每季度制造大约50万辆汽车,而其竞争对手的产量不到这个数量的10%。

虽然几乎所有Tesla的竞争对手都在努力进入电动汽车领域,但Tesla已经达到了每年200万辆电动汽车的生产速度,仅凭四款车型——Model S、3、X和Y。他们能够做到这一点,几乎没有任何广告,直到最近,相对于更广泛的市场,价格一直处于高于平均水平。

这里的一个显著例外是BYD,它在每季度的纯电动汽车销量上已经超过了Tesla。然而,重要的是要注意,BYD主要在中国市场销售其汽车,其汽车的价格点远低于Tesla,并且尚未证明它能够在其电动汽车阵容上盈利。然而,由于公司能够以非常实惠的价格提供电动汽车(公司的紧凑型车Seagull在中国的售价约为11,000美元),BYD已经从传统汽车公司,尤其是大众汽车等玩家那里夺走了巨大的市场份额。

值得注意的是,Tesla的电动汽车季度销量与BYD大致相同,但没有一款实惠的紧凑型车,直到最近,它的Cybertruck皮卡车也是如此。然而,对于Tesla达到垄断地位,更多的是关于紧凑型车,而不仅仅是Cybertruck。

根据Tesla的指导意见,他们的目标是建立一个电动汽车平台,通过革命性的制造过程将成本降低多达50%。这将使公司能够以大约25,000美元的起售价格生产电动汽车,在任何联邦或州电动汽车激励措施之前,这款车每年将以百万计的单位销售,公司的长期目标是每年销售2000万辆汽车。

这意味着,长时间以来,美国买家首次可以获得一辆全新的汽车,这款汽车恰好是电动的,售价低于25,000美元,拥有大量软件驱动的功能、高安全评分,以及由于其电动汽车传动系统,相比同类汽油车拥有远超的驾驶动力。

即使有这样的产品,几乎可以确保Tesla垄断地位的最大因素不仅仅是其能够制造非常实惠的汽车——而是能够制造可以自驾的非常实惠的汽车。

如果我们看看汽车领域,不存在解决低成本和高规模自动驾驶技术的玩家。随着BYD在2023年8月声称完全自动驾驶基本上是“不可能”的,我们只剩下了那些依靠非常昂贵的硬件解决自动驾驶技术的玩家,除了Tesla之外。像Waymo、百度、Zoox等公司严重依赖LIDAR、超声波和其他许多传感器,这些传感器迅速增加了自动驾驶制造的成本。这些技术令人印象深刻,但使用这些传感器制造自动驾驶汽车的成本在六位数范围内,估计每辆车在12万美元到30万美元之间。这是因为这些公司决定用蛮力解决自动驾驶汽车问题——在问题上投入你能想到的每一个传感器,映射汽车运行的每一条道路,并弄清楚如何让它们工作而不撞到人。令人惊讶的是,许多公司已经找到了解决方案,但这是以规模为代价的。

制造这么昂贵的自动驾驶汽车要比制造一家公司可以以不到20,000美元的价格制造的同样的汽车难得多,包括操作这些汽车所需的所有硬件。此外,这些车辆的推出变得越来越困难,因为这些车辆运行的每一条道路都必须被映射,每一个小的变化都必须被记录,以防这些车辆意外地最终在沟渠中。

这种方法为自动驾驶技术设定了一个人为的上限。无论技术多么令人印象深刻,如果制造成本过高,推出过于繁琐,它就不是一个长期可行的业务。所需的突破不是自动驾驶技术本身——而是允许你制造自动驾驶汽车的制造系统,这可以是一个长期可行的业务。

这正是Tesla的强项——创建将最先进技术转化为大众市场现实的制造系统。这正是Tesla通过开发其全自动驾驶技术和其紧凑型汽车正在实现的。

前四款车型,S、3、X和Y,使Tesla积累了足够的数据和专业知识,以制造一个8摄像头+车载电脑系统。这可能的总成本不超过2,000美元,关键是它将和Waymo汽车一样好地驾驶,但成本只是其一小部分,规模是1000倍。

如果我们快进到本十年末,假设Tesla的执行力使他们能够达到Waymo(或更高)的自主水平,然后他们可以将其传输到至少3000万辆汽车的车队,Tesla将轻松拥有世界上最多的自主行驶里程,至少是任何人的1000倍。正是实惠的电动汽车的结合,恰好能够自驾,将使该公司实现这一点。

为了让竞争对手接近这一点,他们必须做到以下几点:

提出一个自驾系统,成本约为2,000美元将这些安装在生产成本不超过20,000美元的汽车中每年制造数百万这样的汽车盈利地制造它们

到目前为止,我们几乎没有数据表明任何其他玩家能够盈利地制造电动汽车,更不用说每年数百万辆了。唯一能够制造许多这样汽车的玩家,BYD,已经得出结论,自动驾驶是不可能的。与此同时,Tesla已经推出了其v12自动驾驶软件,该软件在美国道路上的导航能力与Waymo汽车相当。Tesla通过将代码外包给AI而不是一组人来实现这一点,仅用了大约一年的时间。

随着越来越多的Tesla在世界各地行驶,以及他们在总部增加计算能力,他们的自动驾驶车辆的性能将从此处开始不断提高。

考虑到所有这些,Tesla在交通领域拥有垄断地位真的那么不可能吗?特别是当:

他们是唯一一个能够盈利地在数百万单位中制造自动驾驶汽车的玩家……因为他们的自动驾驶汽车不需要人来驾驶,这将从今天的汽车中移除最昂贵的东西,使每英里的交通成本降低到几分钱。

这里的线索是Tesla已经开始提供其自动驾驶系统的许可合作伙伴关系。该公司显然有信心,他们有能力以非常经济高效的方式解决自动驾驶。没有人接受他们的提议,可能是因为大多数玩家怀疑这种事情甚至是可能的。当一家公司声称他们已经弄清楚了如何以任何人都无法匹敌的成本制造自动驾驶汽车时,这肯定听起来像是异想天开。

时间会证明谁是对的。我愿意押注于那些不断实现大多数人认为不可能的壮举的公司。这家公司可能对实现不可能的事情有一两点了解。鉴于目前自动驾驶软件的发展轨迹以及制造实惠且盈利的电动汽车的能力,我的猜测是他们比大多数人意识到的要更接近这一现实。

全部讨论

陈奕贤03-01 16:05

原来如此,王传福确实比较没有软件和互联网基因,大多都是硬科技的基因。

大眼M603-01 15:02

“并且尚未证明它(BYD)能够在其电动汽车阵容上盈利”???
BYD一直在盈利呀!而且当前的毛利率也超过了TESLA。。。

romancs03-01 13:14

我怀疑你们研究过没有,自己用过没有,王传福的判断目前来看是绝对正确的,自动驾驶被华为突然把节奏带起来而已,实际还是基本没毛用。

搜集一点好的03-01 13:13

确实我看了美国特斯拉用纯视觉人工智能驾驶学习人的驾驶习惯非常好,感觉如果纯用代码来规则车子怎么走好像走不成功的,因为环境太复杂了,而视觉目前也有一定的缺陷,通过学习应该可以再大幅降低这种BUG

T-Paul03-01 13:10

这个就是传统车企和科技公司的区别,能研究出会跳的汽车难道不是虚头巴脑?以后就等着买自动驾驶软体吧。我预计未来如果你的车里没有自动驾驶,车子是没人要的。目前来看特斯拉的v12优势非常大。

Follow_Tesla03-01 12:07

王传福在电话会上说过自动驾驶是“虚头巴脑”的,最多是个高级配置,一个公司的老大对于一个业务的研发方向应该是决定性作用的。
waymo的技术不知道开源没有,目前来看大部分车厂都放弃高清地图,然后削弱激光雷达的作用。感觉上大家都是在向特斯拉的方向靠拢。

陈奕贤03-01 07:24

请问为什么比亚迪做不出自动驾驶平台?请问国内有哪些车厂使用Waymo的底层技术吗?

马踏春泥02-29 11:38

都是泡沫,英伟达需要脚踝斩,特斯拉需要膝盖斩

搜集一点好的02-26 10:26

特斯拉