周报摘要
本周市场回顾：
本周中信煤炭指数报收1600.37点，上涨2.27%，跑输沪深300指数0.44个百分点，位列29个中信一级板块涨跌幅榜第14位。我们认为这主要是受煤价前期持续下跌，市场悲观情绪仍在逐渐平复所致。
重点领域分析：
动力煤：悲观情绪修复，煤价企稳反弹。本周煤价企稳反弹，周环比上涨30元/吨，收复上周失地，报收622元/吨。产地方面，本周虽受强降雨天气影响导致部分煤矿停产、减产，但对整体产地供应影响较小，产地供应平稳，销售依然不佳，价格以降为主。港口方面，受大秦线连续五天病害整治影响，港口调入量减少，而吞吐量维持近期高位，促使库存持续下降，并且近日下游采购好转，询盘增加，外加目前价格倒挂严重，贸易商捂货惜售情绪更加浓厚，价格开始小幅探涨。下游方面，受全国持续高温的影响，本周电厂整体呈库存回落，日耗回升的态势，终端用户采购积极性有所提升。下周黄淮、江淮以及江南地区仍以高温闷热天气为主，降雨较少，电厂日耗将持续高位运行，且随着中美贸易战的持续升温，煤炭进口风险不断加大，后续进口煤政策的不确定性也对煤价形成一定的支撑作用。但后续随着大秦铁路发运量逐步恢复正常，港口库存将再次回升，且在电厂库存充足的情况下，采购需求难以明显释放，预计短期内煤价呈现先扬后抑走势。
焦炭：二轮提涨已落地。本周焦炭市场继续强势运行，第二轮涨价已基本落地，主流市场累计涨幅200元/吨，山西晋中地区部分焦企再次提涨100元/吨，累计上涨300元/吨。“蓝天保卫战重点区域强化督查”第二阶段将于8月20日展开，部分区域环保力度逐渐增强，预计会对焦炭供给产生较大影响。而目前焦化厂焦炭库存处于历史较低水平，下游钢厂补库现象增多，采购积极性高，市场成交情况良好。在未来环保限产加码的预期下，贸易商采购囤货意愿明显，外加目前钢材市场依旧强势，短期焦炭市场价格有望继续走强。
炼焦煤：平稳运行。本周炼焦煤市场整体运行平稳，京唐港主焦煤报收1700元/吨，周环比持平。产地方面，本周山西地区受环保检查的影响，临汾、吕梁等地多数洗煤厂被迫停产，精煤供应趋紧。下游方面，受焦化厂环保限产影响，用户基本以按需采购为主，整体需求平稳。但在目前下游钢焦价格表现强势，企业利润良好的背景下，未来焦煤价格将以稳为主。
投资策略及组合：上周我们的投资组合累计绝对收益为3.33%，跑赢中信煤炭指数1.05个百分点。在煤炭行业全年供需平衡及煤价维持高位运行的背景下，预计市场将逐步修复前期过于悲观的预期，煤炭股进入估值修复阶段。个股方面，我们重点推荐业绩有保证，低估值的动力煤龙头公司陕西煤业和中国神华，以及山西国改标的潞安环能。本周投资组合，陕西煤业、中国神华、潞安环能、天地科技各配置25%。
风险提示：气温不及预期，煤价大幅下跌，宏观经济大幅
1. 本周市场回顾
本周上证指数报收2795.31点，上涨2%，沪深300指数报收3405.02点，上涨2.71%。中信煤炭指数报收1600.37点，上涨2.27%，跑输沪深300指数0.44个百分点，位列29个中信一级板块涨跌幅榜第14位。
个股方面，本周煤炭板块上市公司中31家上涨，4家下跌， 1家停牌。
涨幅前五： *ST安泰、金瑞矿业、宝泰隆、永东股份、金能科技，分别上涨14.72%、9.82%、6.48%、4.33%、3.95%；
跌幅前四：中煤能源、 山煤国际、 美锦能源、 平庄能源，分别下跌-0.20%、-0.52% 、-1.26% 、-2.87%。
2. 本周行业及公司要闻
2.1 行业重点新闻
一、【上半年陕西煤业实现净利润59.44亿元 增长8.61%】
陕西煤业8月9日晚间发布的公告显示，上半年，公司实现营业收入262.43亿元，同比增加6.57亿元，增幅2.57%，其中煤炭业务实现收入251.81亿元，占总收入的95.95%，同比增加4.44亿元，增幅1.79%。上半年，公司实现归属于公司股东的净利润59.44亿元，同比增加4.71亿元，增长8.61%。上半年公司实现煤炭产量5,271万吨，同比增加324万吨，增长6.55%；商品煤销量6541万吨，同比增加187万吨，增长2.94%，期末商品煤库存96.71万吨。（中国煤炭市场网）
二、【2018中国煤炭企业50强山西占8席】
近日，由中国煤炭工业协会评选的2018中国煤炭企业50强名单揭晓，山西省晋城无烟煤矿业集团等8家企业上榜。从榜单来看，2018中国煤炭企业50强前三名依次是国家能源投资集团有限责任公司排名第一，2017年营业收入为5059.01亿元；排名第二的为山东能源集团有限公司，2017年营业收入为3085.27亿元；陕西煤业化工集团有限责任公司排名第三，2017年营业收入为2600.89亿元。整体来看，上榜企业中，2017年营业收入超千亿元的企业有15家。据统计数据显示，2018年上半年规模以上煤炭企业数量达4467个，较去年同期的5067个减少600个。其中，亏损企业数量达1196个，较去年同期的1193个增加3个。山西省进入2018中国煤炭企业50强的8家企业为：晋城无烟煤矿业集团、阳煤集团、潞安矿业集团、同煤集团、山西焦煤集团、晋能集团、山西煤炭进出口集团、兰花煤炭实业集团，分列第6、7、8、10、11、15、19、39位。（中国煤炭市场网）
三、【应急管理部挂牌督办贵州“8·6”煤与瓦斯突出事故】
贵州省六盘水市盘州市梓木戛煤矿“8.6”煤与瓦斯突出事故发生后，应急管理部高度重视，立即派出工作组赶赴事故现场,全力指导协助地方政府做好事故救援，督导事故调查处理相关工作。日前，应急管理部表示，对该起事故将进行挂牌督办，坚决依法依规严肃处理。8月6日21时10分，位于贵州六盘水盘州市石桥镇的梓木戛煤矿发生一起煤与瓦斯突出事故，事故导致13人死亡。目前，现场救援已经结束，相关的善后处置工作正有序进行。（中国煤炭市场网）
四、【工信部：今年再压减钢铁产能3000万吨左右】
6月，《中共中央国务院关于全面加强生态环境保护 坚决打好污染防治攻坚战的意见》对外正式发布。7月25日，工信部印发《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》（以下简称《计划》），旨在促进工业和通信业高质量发展。《计划》提出，到2020年，规模以上企业单位工业增加值能耗比2015年下降18%，绿色制造和高技术产业占比大幅提高，京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原、长江经济带沿线11省市等重点区域、流域重化工业比重明显下降，产业布局更加优化，结构更加合理。《计划》特别提出，2018年将再压减钢铁产能3000万吨左右。（秦皇岛煤炭网）
五、【中国煤企再次拿下“一带一路”国家大型煤矿工程项目】
7月27日，徐矿集团、中钢国际与土耳其波亚克公司（Polyak）在伊斯坦布尔正式签署合作协议，徐矿集团与中钢国际组成联合体进行波亚克煤矿工程承包，以技术和管理为主开展海外劳务输出，主要工作是煤矿运营和培训，合同总金额约7300万美元，合同期限三年。这是徐矿集团响应国家“一带一路”倡议，遵照江苏省委娄勤俭书记“徐矿集团要到国家煤炭大基地和‘一带一路’沿线去布局”的指示精神，发挥人才优势发展服务外包产业，推动品牌技术增值创效的又一次生动实践。土耳其波亚克煤矿为正在建设矿井，矿井设计能力500万吨/年，设计运营期限40年，煤炭总储量2亿吨，煤矿及洗选厂总投资约2.5亿美元。目前各类生产系统健全，地面辅助生产系统业已形成，生活服务设施基本满足需求。（秦皇岛煤炭网）
2.2 上市公司重点公告
3.动力煤产业链
3.1 动力煤价格：悲观情绪修复 煤价企稳反弹
3.2 动力煤供需：电厂日耗持续高位运行，秦港库存下降
4.炼焦煤产业链
4.1港口、产地炼焦煤价平稳运行
4.2 炼焦煤供需：焦炭开启第三轮提涨
5. 运输：国内沿海煤炭运价小幅回升
6.风险提示
气温不及预期，煤价大幅下跌，宏观经济大幅下滑
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编辑：张津铭 李妮