$飞马组合(ZH3070709)$ @BIG伯德  海外，截止5月19日，10Y美债利率较上周五提升24BP至3.70%，凸显本周以来美联储官员频频放“鹰”的效果，数位官员表示“通胀进展缓慢，尚未看到6月停止加息的信号”，导致市场对美联储加息预期再起。所以，美元指数较上周五升值0.5%（较4月末升值1.5%），一方面反映美联储加息预期强化，另一方面更凸显海外经济美强欧弱局面并未改变。
国内，内需弹性不足是一致预期。居民收入预期偏弱，支出意愿提升不持续。基建和制造业投资上半年强，但下半年有明确的回落预期。外需终将回落的担忧挥之不去。内外需加总后的总量经济方向不明，所以市场预期在“弱复苏”和“弱衰退”之间摇摆。因此本轮行情难以见到整体性的上涨，依然是以主题性投资和超跌反弹为主。主题上面，芯片存储和芯片上仍有余温。超跌方向却是一大堆。