近期，市场行情反复，总体弱势震荡。我们分析过，资本是越来越理性的，因此降印花税之类的交易性刺激手段边际效应比较差。这个时候，还是更需要关注行业基本面逻辑，寻求在中期价值的确定性回归。
通过过去一周的观察总结，有五类主题的行业逻辑有积极变化，关注一下。
1、创新药 – 减肥药打开新空间
医药板块连跌2、3年，就算超跌，底部启动也需要题材注入。这不来了么？全球减肥药龙头礼来和诺和诺德走出一波英伟达式的行情，国内减肥药市场值得期待！
恒瑞医药目前排名全球减肥药企业32名，如果“医药反腐”等黑天鹅不再突袭，那么现阶段是有想象空间的。
创新药、港股创新药、医药等等众多超跌主题都嗷嗷叫期待一下。
2、硬科技 – 华为突破封锁
华为mate60的内涵不用我们多说了，想象空间打开了。上周四传闻老霉要进一步加码制裁，结果导致中芯国际大跌。虽然卖国贼级别的机构令人不齿，但主题现在反而处于相对安全的位置了。就算华为新品发布会来了，资金也不至于搞一出见光死了。
新低附近+随时暴起的华为后续大招，低吸埋伏性价比提升，相关主题还有半导体设备、科创信息、科创芯片等。
3、汽车 – 走向世界超预期
汽车行业现在的格局是，国内继续内卷，但是出口海外大有可为！因此，总体上，汽车行业的产销状态是超预期的，8月的数据增强了这个预期。
从资本市场表现来看，汽车板块在前期市场总体的流动性调整之后，企稳的趋势也比较明显。从中期角度，有继续跑赢市场的概率。
汽车ETF之外，强相关的还有智能汽车ETF，一半汽车一半汽车电子。
4、周期 – 宏观底部或确认
周期板块，就是要看能不能顺起来，其关键在于国民经济这个大宏观能不能企稳。
近期我们也分析了宏观基本面，数据表明出现了弱复苏的状态，而周一中午披露的社融数据则是相对更加鼓舞人心。从和这个角度，周期类主题：有色、能源、煤炭、矿业、资源、红利类、建材等的逻辑增强。
从期货市场表现来看，主力有抢险跑在市场前面的意图。那么从二级市场的周期类主题来说，逢调整低吸的胜率也会提升。
5、军工 – 中期业绩强于宏观
这两周，哪个板块走势最令人意外？国防军工类主题了，不知不觉人家走出了一个很稳的上升趋势。短期来看，主力有避过拥挤赛道另辟蹊径的意图。
随着半年报披露完成，我们可以看到，除了船舶业迎来一个高度景气周期之外，军工龙头股的业绩普遍保持了稳定增长，30%的增长率强过经济大盘太多了，有鹤立鸡群的感觉。
虽然军工行业传统层面上不是机构的偏好，但这样的基本面之下，绕开拥挤拥抱确定也是值得关注的。相关主题有军工、国防、军工龙头、高端装备等ETF。
-总结-
从目前的市场节奏来说，难有全面行情，而且由于市场投机味道依然很足，主题持续性也不好把握。在这个时候，逻辑更强的主题在低位配置，胜算更大，风险更低。以上五类之外，我们也会继续关注，希望出现新的机会。
-贴士-
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