以行业规模增长和竞争格局的变化，行业发展阶段可以分为初期红利阶段、竞争加剧阶段和胜者为王阶段。
红利阶段
初期的红利阶段也是行业的导入期，这个阶段的需求往往呈现爆发式增长，行业规模快速扩张。供不应求的供需格局导致行业利润率处于较高水平，吸引更多玩家入场。对于企业来说，此时最重要的就是扩张产能、跑马圈地，拿到更大的市场份额。这个阶段企业的融资也多用于新产能的建设。
摘自《朱江洪自传：我执掌格力的24年》
竞争加剧阶段
当行业发展到竞争加剧阶段，行业规模增速通常开始放缓，而不断涌入的玩家带来的新产能逐步投产则会引起供需格局向平衡甚至供大于求转变，竞争格局由此恶化。竞争加剧和资本开支高企都导致行业利润率大幅下降。目前光伏、风电的某些细分市场就处于行业利率下降的阶段。
当行业利润率下跌到一定程度，行业也就进入到出清阶段，玩家数量随之极少。2002-2005年的空调行业就处于这样一个阶段。
在竞争加剧阶段，最优的策略就是通过持续的创新向市场提供差异化的产品，以抢占一席之地。如果说谁在这个阶段还在单纯扩张产能，不能够实现差异化的竞争，那么它在下一个阶段就有可能被清。$比亚迪(SZ002594)$
胜者为王阶段
到了胜者为王的阶段，行业规模增速通常进一步放缓甚至进入到衰退阶段。随着行业出清周期结束，恶性竞争告一段落，行业整体的利润率缓慢回升。这个阶段依然伴随着行业玩家数量的减少，因为头部的企业能够依靠客户锁定下的规模经济效益持续提高市占率，同时不断优化经营效率。$格力电器(SZ000651)$
基于初期红利阶段、竞争加剧阶段和胜者为王阶段的不同行业特征，我们在投资时所采取的投资策略应该也是差异化的。在初期红利阶段，我们要选择那些产能扩张比较激进的公司；在第二阶段，我们就要选择那些能够提供差异化产品的公司；而在最后一个阶段，我们要选择真正的行业的胜出者——能够市占持续提升，利润率有所回升的企业。