一．公司简介：
主要从事各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售。公司的主要产品有液体乳、冷饮系列、奶粉及奶制品、混合饲料等。2023年凯度BrandZ最具价值全球品牌榜发布，“伊利”品牌价值蝉联全球乳业第一；在凯度消费者指数《2023品牌足迹》中国市场报告中，公司连续8年位列中国市场消费者首选品牌榜榜首。整体业绩稳居行业领导地位，位居中国乳业第一、亚洲乳业第一、全球乳业五强。报告期，尼尔森零研数据显示，公司液态类乳品零售额市占份额为33.4%，稳居细分市场第一；婴幼儿配方奶粉零售额市占份额为12.4%，跃居细分市场第二；成人奶粉零售额市占份额为25.3%，位列细分市场第一；奶酪业务的终端市场零售额份额比2021年提升了3.5个百分点；冷饮业务市场份额保持市场第一，连续28年稳居全国冷饮行业龙头地位。
二．财务数据：
2018到2022年主要财务数据：
营业收入：795.5 902 968.86 1105.95 1231.7连续稳定增长
净利润：64.4 69.3 70.78 87 94.3连续稳定增长
每股未分配利润：2.58 3 3.37 3.8 4.3稳定增长
净资产收益率：24 26 25 25.6 19 去年下降明显
销售毛利率：37.8 37.3 36 30.6 32前两年下降
销售净利率：8.1 7.7 7.3 7.9 7.6稳定
经营活动现金流量净额：86 84 98.5 155 134连续五年大于净利润
销售商品提供劳务收到的现金：892.7 1014.6 1060 1219.68 1335.94连续五年大于营业收入
五年构建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金342亿有一定的资本开支。
分配股利、利润或偿付利息支付的现金近五年：43.9 44 53.1 56.9 75连续稳定增长
流动资产614.6亿总负债768亿，负债偏高
商誉49.54亿，无形资产46.48亿可占比很高。
2022年总资产1309.65亿，在建工程和固定资产合计372亿占比28.4%高
有息负债405.8亿大于公司现金338.8亿，短期借款高
应收票据及应收款远小于应付票据及应收款，行业上下游中处于强势地位
营业利润大于净利润，公司净利润都是主营业务产出利润，利润真实。
少数股东损益38.7亿。
三费销售费用，管理费用，研发费用与总营业收入的比率：23.56%
三．总结：
行业龙头，品牌与渠道优势显著
风险：宏观经济波动风险，食品安全，原材料波动
四．估值
1. 根据近10年历史市盈率跟市净率都处在历史低位。
2. 股息率4.08%，股利支付率70%，上市以来派现融资比234%超过历史融资。
3. 2023年三季度报营业收入同比增长3.77%，归母净利润同比增长16.36%
买入并持有
每个人有自己的操作模式本文仅自己操盘笔记