投资的“根”---产品和服务

今天跟一位朋友聊投资，朋友说:投资企业最重还是要看它的业绩好不好。我回答道：业绩的落脚点在于它的产品和服务是否可以满足消费者持续不断进化的需求。换言之，企业提供的产品和服务是投资的魂、是投资的根！

 企业是一个复杂的经济体，很多环节很多工作都举足轻重，严谨的投资者当然希望企业尽善尽美：万千宠爱在一身。但事情总有个轻重缓急，主次先后。企业总有最重要的方面，研究企业总要有第一着眼点。

柯达公司曾经是个堪称伟大的企业，与它的胶卷一样，是行业内最为亮丽、最为色彩斑斓的公司。无论是专利技术、研发能力、营销网络和手段、广告策划、还是管理和公司治理等方面它都堪称行业一流，产品过时被淘汰，不再为众人所需，其他的优势就都像秋风中的落叶一般纷纷坠地。现在，这家有着100多年历史的了不起的企业正在走向破产。柯达公司的遭遇让我们不得不爆出这样偏激的问题：如果产品和服务没有了需求，好的商业模式又有什么用？好的营销网络又有什么用？管理再好又有什么用？专利技术和研发力量等无形资产又有什么用？

 缓和一点说，如果产品和服务不能持续地改进， 如果产品和服务容易被替代、容易被超越，企业根本就形成不了自己的优势，其它的一切优势都只是过眼烟云。正如苹果公司的总裁库克所说:“世界上有很多公司，或因其目标宏大而存在，或因其目标多样而存在，或因其追求某一市场份额而存在。我们的目标较之简单得多，我们就是想做伟大的产品。”道理很简单，企业的一切努力都是围绕着产品和服务来进行。公司提供的产品和服务才是企业的目标、企业的生命，是企业经济护城河的真正来源，也是企业风险的主要来源！

巴菲特在论述特许经营权时，断然地把“它的产品是用户想要得到的”作为当然的第一条件。这句看似平淡的话其实包含着深刻的内容。我要强调的是：产品有巨大的需求和永不过时才是企业一切经济护城河（无形资产、转换成本、网络效应、成本优势）的强大基础。产品的需求、功能、质量、特性和品牌永远是最重要的。巴菲特在研究可口可乐这家公司时，花了相当多的时间谈可口可乐这种奇妙的产品：贫穷富贵可以喝，男女老少可以喝，春夏秋冬可以喝，现在和未来也可喝…

企业提供的产品和服务反映和决定着一切东西。很多广告推动型企业花费巨资提高企业的知名度，但只要产品本身不过硬，最终还是在市场中失去了踪影。很多高科技行业有着最优秀的人才，但却在激烈的竞争中喘不过气来，因为它们提供的产品太容易被淘汰，太需要资本不断地更新换代。很多创新型企业创造了很多好的商业模式，但并不比有些几十年甚至几百年，依靠最为简单最为古老的赢利模式来赚钱的传统企业效益更好。让我们继续思考。为什么影视和体育明星的收入那么高？是因为他们提供的产品和服务有最广大而反复的需求；为什么艺术品、各种宝石、海南黄花梨特别是古董文物等价值不菲？不是什么别的原因，关键是供给的稀缺和日益增长的需求严重失衡。

 从产品和服务的去谈，投资者可以知悉“卖出”股权的时机。投资者不应教条地设定一个价格，而是看企业基本面有没有重大的恶化现象出现；要观察企业基本面有没有出现恶化现象我们需要关注的是企业提供的产品和服务是否可以满足消费者不断变化的需求。如果你买的公司属于胶卷、传呼机、这类致命的基本面变坏，哪怕价格跌了一大截，你都应该壮士断腕！

很多时候需要从常识出发，企业提供的产品或服务才是核心。其它的各种优势和风险，其实都要通过企业提供的产品和服务得到体现。创新最重要的还是产品和服务创新。我想说，“产品和服务”的独一无二、供不应求、量价齐升等角度去理解公司尤为关键，严格选股的标准也是选择优秀企业的首要标准。 投资的“根”---产品和服务!

今天就聊到这，希望我的分享能给各位粉丝带来一些启发，大家的关注点赞和转发是对我最大的支持。感恩各位一路以来的陪伴和支持！ $圣农发展(SZ002299)$    $保利地产(SH600048)$    $中国建筑(SH601668)$