「賭王」何鴻燊契女婿何永安旗下的嘉域（186），負債21億元陷入財困時「自斷一臂」申請清盤，債務重組5年後，由當時最少13億街數，至復牌時最多只需償還1.5億元現金。上周五何更迂迴委任舊部回歸嘉域，甚有「埋班」回歸之勢。

嘉域為老牌工業股，代理雅佳（Akai）、中道（Nakamichi）、山水（Sansui）等著名影音品牌，惜在2008年因大客東芝DVD機停產，致周轉不靈，被多家分銷商追債，至2011年仍未能扭虧，同年遭BVI公司Sino Bright申請清盤。

表面上嘉域大股東並非何永安本人，但何氏家族信託持有嘉域73.53%，何永安是其中一名信託受益人，Sino Bright亦是信託旗下公司之一。何永安同時是嘉域的美國子公司Emerson Radio主席，及信託持有50.15%的新加坡上市公司隆輝（Lafe）主席。

嘉域、Emerson Radio、Lafe三企董事重疊，不少為與何永安合作十多年的舊部親信，難怪有與何永安交手的法官、債主形容，Sino Bright受何永安操控，亦是何氏家族信託的行事機構（Administrative arm）。

清盤時，嘉域總負債21.36億元，其中包括何氏剛敗訴、須賠償予雅佳的9.69億元，及拖欠美國債主的2.87億元，即起碼12.56億元街數迫在眉睫。但當時已有指嘉域欠Sino Bright的債項突然倍增，令何永安變成最大債權人，就重組方案討價還價的能力大增。

重組期間董事局大執位，今年2月，何永安辭任執董、鄧海男同時上任主席，鄧本身是何氏家族信託旗下的另一公司McVitie的董事。5月份，嘉域成功重組並復牌，此時債務約30億元（包括5年間的欠債利息、專業費用等），與何氏、Sino Bright有關或一致行動的債權人，均以股代債，亦即入主嘉域，真正的街數只餘下最多1.48億元，需以現金償付。

債務5年間由21億元變不足2億，何氏陣營的持股量亦同時增加，令人聯想是否何氏自編自導的避債大龍鳳。翻查公告，嘉域清盤初期曾有其他投資者主動接觸，知情人士解釋「當時Sino Bright都冇反對賣公司，但可能新買家出手太低（希望清盤人出售大部份業務後才出價接手），剩低嘅業務被聯交所評為不足夠維持上市，所以唔批准。」至2013年聯交所下最後通牒，若嘉域6個月內再不交出可行復牌建議，即被除牌，此時Sino Bright提出重組建議、六折償債，並肯承擔重組費用並抵銷債務，致令重組後Sino Bright再成為大股東。

因此，有熟悉債務重組的會計師解釋，難以評論當時何永安是否希望「隊爆自己」避債，但事實上的確有這個效果。

此股底部堅實，貨源在大股東手裏。
經過六個月收集市場所餘沒多，看走勢好戲還在後頭，但成交不足不能持倉過多，小注長盤。
倍升可期