前几年我是买过光明乳业的。为什么买呢？完全属于拍脑袋行为。我家一直喝的是光明的牛奶，周围好多朋友同学的选择也一样。奶装冰淇淋仍是很喜爱的产品，再看到股票的价格确比伊利低了好多，然后就买了。
但，股价低就是便宜吗？
近几年，光明乳业的利润率水平很低，现金的获得水平也很低。
2020年后，毛利下滑很多，自2019年31.3%下滑至当前的19.7%。
税前利润总额8.16亿，其中有近一半还是上海浦东地块资产处置的收益4.48亿。关键时刻，还是上海的地产值钱，比得上一年辛苦劳作，这有效缓解了利润下滑的压力。
困境可能是创收不易，降本太难了吧。
2023年主要产品收入均出现不同程度的下滑。
在全线下滑的趋势下，光明乳业还是很优秀的雇主的。2023年，公司的人均薪酬33.96万,与伊利的22.50万相比，人均薪酬高出10万不止。
销售费用是公司的支出大头，2023年销售费用占收入12.01%,但还是低于伊利17.89%的水平，从规模数上看，差距就更大了，光明乳业的销售费用31.82亿，其中48.11%为员工薪酬，32.56%为广告营销推广费用。 伊利乳业销售费用225.72亿元，其中30.32%为员工薪酬，61.99%为广告营销推广费用。对于重营销属性的行业而言，这庞大的差异鸿沟，光明是否还有跟上的能力？
不知未来10年，光明乳业会如何演变？