之前写文聊过，万东的蜕变，主要看两方面，1看研发 2看营销，但最终要看销售额的变化。很不幸，这个数字很难看，相较于联影半年度销售额同比35%的增长，万东这7%，还是个负的，确实太辣眼睛。如果仅仅把原因归咎于疫情的原因，显然是站不住脚的，但是简单的说万东营销体系一点长进都没有，又似乎太不把美的入驻以来做的努力当回事，总不能说美的入驻还让万东更加差了吧，所以本文尝试从这份中报中寻找些蛛丝马迹，来解释这个看起来似乎有些不可思议的结果。
接下来我们来看看管理层是怎么解释这个现象的
针对销售额的下降，管理层将原因归咎于公司DR产品市场规模的下降，根据去年年报的数据，总收入11.56亿，DR设备销售1463台，一台DR设备在50-80万左右，DR产品线销售额占比近7成多，因此如果DR市场规模缩小，导致万东这部分销售额下降，似乎说的通，但是由于财报里没有具体的数值体现，因此无法进行量化的比较。好的消息是，伴随着DR销量的下滑，高售价的产品线目前补上了这个缺口，而这是万东蜕变路的必由之路。
对于高售价的DSA/CT/MRI产品线获取的订单，管理层也有分析。意思很明白，订单大幅增加，但是由于供应链的问题以及医院客户自身因素，已获的订单没有能够计入当期的销售额中。供应链的问题，因为32CT，MRI都是今年的新品，实际的销售情况管理层没有办法做预计，因此部分零部件的储备管理没到位，这么想，似乎好像也能理解？至于医院客户的自身因素，这在联影的销售中也是会存在的，我不认为会是万东销售额这么差的主要原因。
综上来看，万东上半年的销售额同比下降7%的主要原因有2部分。
1.DR设备市场规模的下降，这是长期的趋势，无法改变。
2.在手订单充足，但由于未预料到DSA/CT/MRI等高售价产品销售火热情况，管理层没有做好部分零部件的库存管理，导致订单额无法及时计入销售额。零部件的补充，我相信1个季度的时间足够，上半年获取的订单，最终应该都能在三季报中体现出来。
至于说净利润，对这个阶段的万东根本没有意义，没必要关注。虽然说数字上很难看，但我个人认为，万东的蜕变成长是肉眼可见的事实，不过大概率下周会被砸，接下来我会不断加仓，直到满仓万东！
除了以上，我再说说看万东中报的几个有意思的点。
美的入驻万东，最大的看点就是研发，我们来看看万东这半年的主要研发项目，同时对比去年年报的研发项目
左边是2021年报中的主要研发项目，右边是2022年中报的主要研发项目。
第一是3.0T超导磁共振成像系统项目，2022年中报没有体现，说明已经研发成功，这个消息前两天我想很多球友也看到了，已经临床成功下线，只等注册证了。
第二是i_vision 70 1.5T系列超导磁共振，i_vision是万东无液氦系列，70我猜是口径的意思，也就是说万东在强化巩固无液氦磁共振领域的优势，计划进一步推出大口径无液氦磁共振设备，同时由于i_vision 70 1.5T系列超导磁共振是今年刚出的研发项目，也能从侧面说明今年无液氦销售不错，市场需求很大，管理层根据市场需求，进一步推出大口径产品。
第三就是超声产品线，去年万东研发了超声产品Lynx平台，今年又研发了3套超声相关的系统，但却没有研发任何的超声设备，这说明啥？我理解的意思是超声设备万东随时都可以有现成的，但超声设备配套的系统我没有，意大利的那套系统不符合国人的使用习惯，需要做国产化替代，因此我确信，万东收购百胜医疗，是板上钉钉的事情。
万东的营销体系的改善，除了产品线的补齐、营销制度的改善，最终的是“人”，招研发人员，招销售人员，要猛招，快招。但2022年的中报中，我们可以看到，销售费用中的职工薪酬，基本保持持平
而研发费用中的职工薪酬大幅增加
综上，万东目前的人员变动主要还是在研发人员的大幅增加，而营销人员变动不大，说实话，这一点是低于预期的，营销体系的整合并没有如研发体系那么大的进步，但反过来，在没有主动增加营销人员的情况下，仅依靠研发给营销的赋能，就基本完成了万东销售产品结构的改善，这也说明万东潜力无限。说实话，我没理解为什么万东不像招研发那边大量的招销售人员，希望能早日看到万东销售人员职工薪酬的大幅提升！
最后简单总结一下吧，万东的蜕变，正在加速，研发层面以及高售价的产品销售上，成果是可圈可点的，但由于DR市场规模的下降以及供应链管理问题，无法简单的从财报数字上体现出来，萝卜青菜，各有所爱，下周，走的留的，互道sb吧。