公用事业股第一位的因子是什么呢？我认为是业绩的持久性及一定的分红率（有成长的，有刚性资本开支的，不低于40%；否则，不应低于60%）。二者一旦被市场共识，PE起步10倍，15倍是中枢。这里指的是A股。港股，没什么公用事业股不公用事业股的，一律股息率+成长性。