任何企业任何行业都面临很多风险，即使贵州茅台那样伟大的企业，确定性可能近乎98%，但是一样面临风险，比如发生地震灾害，摧毁窖池，这种风险也属于黑天鹅事件，所有投资一直一定要先对企业和行业进行风险分析，个人认为华润医药的风险主要有：1、盲目并购风险；2、商誉减值风险；3、应收账款计提风险；4、存货计提风险；5、私有化风险；6、政策风险（医药集采、两票制）；7、其他风险；
1、盲目并购风险
润药可以说生于并购，擅长并购，之前直接控股并购的企业华润三九、华润双鹤、东阿阿胶、博雅生物、江中制药、昆药集团、华润紫竹等，在润药并购入驻之后经营都有了很大的改善，儿子孙子们各个能抗能打，在a股混的那叫一个风生水起，但是润药也存在盲目并购投资的风险，之前有一笔财务投资花8个亿投了永泰生物，这笔投资明显是失败的，所以说盲目并购投资是非常危险的，并购出现失误就会出现巨额商誉减值，从而影响归母净利润，从而影响市场价值。
2、商誉减值风险
华润医药在发展过程中可能通过并购等方式拓展业务，这会产生商誉。如果并购后的子公司或业务表现不佳，或市场环境发生变化，可能导致商誉价值下降，从而需要进行商誉减值测试。商誉减值会对华润医药的财务状况产生负面影响，降低其资产价值。
减值有风险的目前有博雅生物的53.58亿人民币、永泰生物的8亿港币、还有一大堆各省份的本地医药流通公司，资产质量真的很难评估。
3、应收账款计提风险
华润医药在销售药品和提供服务过程中会产生应收账款。如果客户出现违约或支付延迟，可能导致应收账款无法及时收回。为了应对这种风险，华润医药需要对应收账款进行计提，以反映潜在的坏账损失。计提的比例和时机可能受到多种因素的影响，如客户的信用状况、市场环境等，因此存在一定的不确定性。
应收账款和存货在2023年中报明显恶化，而且计提减值比例比上海医药、国药控股的低很多，机构一看好吧，800多亿的应收，计提比例还这么低，先跌为敬！
华润医药最大的问题就是医药流通，这不是一门好生意，应收账款账期都是1年，应付账款账期2个月，这种生意不融资垫资能行吗？还好华润医药是央企，风险属于可控范围。
4、存货计提风险
华润医药作为医药企业，存货是其重要的资产之一。存货包括原材料、在产品、半成品和成品等。如果存货出现滞销、过期或损坏等情况，可能导致其价值下降。为了反映这种潜在损失，华润医药需要对存货进行计提。存货计提的比例和时机可能受到市场需求、产品质量等因素的影响，存在一定的不确定性。
2023年中报存货348亿港币，计提滞销及陈旧存货拨备才3300多万港币，还好大部分都是制成品，风险应当可控；
5、私有化风险
华润医药主要注册地在香港，总部也在香港，然后华润集团的很多直系儿子企业基本全部在港股上市，而且华润医药的儿子孙子都在大陆上市，没有想到华润医药私有化去a股上市的任何必要性，即使真的私有化了，现在0.6pb的价格也没有任何风险，参考中国中药的私有化，1.05pb，如果按这个pb私有化，还有50%左右的上升空间。
6、医药集采风险（医药集采、两票制）
华润医药大部分药品是OTC非处方药占比应该在60%多，这一块能提供稳定的净利润增长，还有约40%化药、生物药这些都有医药集采的风险，还好润药在这方面总体做的不错，双鹤大输液、原料药、三大病用药占比比较均衡，生物创新药也基本围绕心脑血管、抗肿瘤靶点领域展开，这40%里面应该有20%是直接受集采影响的。
两票制也对华润医药等大型企业提出了一定的挑战。一方面，由于减少了流通环节，企业的利润空间可能会受到一定的压缩。另一方面，两票制鼓励厂商垂直营销，这要求企业具备更强的市场开拓能力和品牌影响力，两票制的实施对华润医药既有利也有弊吧，压缩了利润，但是市占率还会有大的提升空间。
7、其他风险
润药我觉得还有的风险是 融资风险、渠道风险、质量风险、汇率风险、环保风险等等，这些风险我觉得属于可控，不进行详细介绍了。
总结一下：所以任何企业都有投资风险，有些人不去重点研究企业的风险，在一个没有安全边际的价格买入一家企业是非常危险的，如果润药出现这七条风险的任何一条，都会对企业经营产生重大影响，而且润药还在港股，一旦发生灰犀牛事件或者黑天鹅事件，港股一天就会给出10%以下的跌幅，经常释放风险是一步到位的，所以一定要在价值以内打折的价格买入，这样即使发生风险，也在你的预知之内，低廉的价格以合理应对！