11月30日，隆基股份发布最新一期硅片价格，正式拉开了硅片价格战或者叫去库存倒逼硅料降价的序幕，此中的意义，隆基板块的球友都已经有各种解读，这里不再重复。这篇文章只是大概侧算下当前的价格下，隆基的单W硅片还有多少利润，友商此前21%的毛利率还能剩下多少。
当前166/182硅片价格分别为5、5.9元左右，硅料报价平均258，最低235元/kg，实际因为隆基作为硅料厂家最大客户，并签了长单的情况下，应该都是按市场最低价。友商也是硅料大客户，价格也会是同期最低，但因友商开工率一直保持的不错，必然是因为抢料更积极，硅料综合成本大概率＞开工率低的隆基，这也是其毛利率远低于隆基的原因之一。
上表测算了今年3.15、5.19、8.18、11.17、12.11几个典型时间节点的各尺寸硅片盈利，进入四季度，隆基硅片单W净利1毛左右，当期价格下，隆基硅片毛利率降至14%，单W净利在5分左右，而友商210毛利率在7.5%，单W利润已经来到2分，这是在良率96%，且当前210硅片单W售价高于182的情况下计算的。实际根据 @LIST2020 大哥文章中210切片93%的良率，210售价继续下降至182水平的情况下（在产品没有本质区别而下游可自由选择的当前，这是必然会发生的），友商的硅片业务会开始出现亏损。所以我推测针对当前的硅料价格，硅片的利润空间已经一次性完成了压缩，除非硅料进一步降价。
大概算下隆基四季度利润，前三季度是已存在的数据，表中只是反向推测了当季的硅片、组件电池单W净利作为参考。进入四季度，前2个月隆基硅片利润0.1元/W，12月大概在5分/W，平均0.085元/W。随着三季度消化完所有低价订单，组件利润在四季度应该会进一步提高，按6分/W计算。四季度20GW硅片和12GW组件出货应该是中性偏乐观一点，最后利润大概在30亿左右，如果按环比三季度出货无增长的情况下，利润大概也是25亿。
最后，其实四季度的利润已经没多大意义，20-30亿的利润基本明牌，股价也早已Price in，甚至包含了对隆基明年业绩的不好看。但80元的隆基绝对值得珍惜，从隆基从未让人失望的历史和仍一如既往的优秀来看，其存在不小的预期差。2022年组件/电池/硅片三个第一的隆基，在新电池技术、BIPV、氢能加持下能走多远，我们拭目以待。