2023年报中，公司发放贷款及垫款总额 8,070.96 亿元，同比增加1000亿元，较上年末增长 14.94%；贷款增速非常高，弥补了部分息差下滑的不利因素。发放贷款及垫款总额占资产总额比例 43.83%，公司的债券投资占比非常高。虽然公司业务规模增长非常快，但是公司人员工资没有变化，说明公司成本控制非常好，是一个对股东负责的公司。重组贷款的规模有点大，是否存在问题？
公司贷款利率下降36BP，投资利率下降11BP；存款利率下降7BP；净利差下降15BP；贷款增长 14.94%，存款增长 12.63%，贷款增速高于存款。在整体行业息差大幅下降的情况下，还能有利息净收入同比增长6亿，实属不易。在非息部分：投资收益增长9.63亿，公允价值变动收益增长8.6亿，营业收入增长21亿元基本上是这三块贡献的，其中非息收入贡献最大。
公司的信用减值损失同比减少18亿，但贷款计提同比增加26亿，少计提的金额主要是债券部分贡献的。可见，净利润增长23%主要是非息收放和计提减少的共同作用。
公司有几个特别的地方：
一是公司贷款金额与投资金额差不多，息差波动对公司的影响相对要小一此。
二是贷款里“水利、环境和公共设施管理业”占比最大，且不良率为0。
三是杭州银行发行了150亿元可转债，占目前市值的19%，转股后会对股权形成较大稀释。由于其核心一级资本充足率较低，强赎的概率很大。
不管怎么说，在目前这种环境下，杭州银行已经属于非常优秀的公司，虽然有少许的不足，但其投资价值依然非常明显，完全满足长期价值投资的条件。