今天我们聊聊如何把握定向增发的合理套利机会
一 定向增发的定义：
1.1 非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。但是，作为两大背景下——即新《证券法》正式实施和股改后股份全流通——率先推出的一项新政，非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。
1.2 定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。2006年证监会推出的《再融资管理办法》（征求意见稿）中，关于非公开发行，除了规定发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让，以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件，这就是说，非公开发行并无盈利要求，即使是亏损企业也可申请发行。
1.3 定向增发包括两种情形：一种是大投资人（例如外资）欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的。以前没有定向增发，它们要入股通常只能向大股东购买股权，新股东掏出来的钱进的是大股东的口袋，对做强上市公司直接作用不大。另一种是通过定向增发融资后去购并他人，迅速扩大规模。
二 定向增发的收益：
根据Wind统计分析，2006-2013年，定增市场收益一直较为可观，除2011年股市下跌特殊情况外，其他年份平均绝对收益都在40%以上。正收益比例（盈利家数）在50%以上，平均值为73.53%。
三 如何合理套利定向增发
我们正常人由于渠道和资金量有限，根本无法真正操作定增项目，那么我们该如何合理套利定向增发的机会呢？
1 借道定增基金：
目前的定增基金有好几只，我个人最看好$国投瑞利(SZ161222)$ $财通精选(SH501001)$ 其次是$国投瑞盈(SZ161225)$ 再次是$九泰锐智(SZ168101)$
关于采取何种策略以及定增基金的折价溢价还有投资风格，我之前写过一万多字的长文专门叙述，这里就不多说了。
黑夜点评：
1 定增项目盈利主要是折价发行和二级市场表现，因2010年以后股市一直不温不火，反而可能使定增基金收益很多。二级市场表现直接决定折价力度和发行价，如果二级市场太火爆，定增价太高，就会导致锁仓一年以后风险太高。所以今年的定增基金收益都不好，主要是二级市场经历了一个前所未有的过山车。
2 定增基金瑞利将来的收益来源：1 定增项目折价发行 2 二级市场表现 3 封基的折价交易 目前看1和3是确定折价10% 10%，加起来已经有20%以上安全垫，主要看二级市场表现了。虽然可能因为二级市场暂时不好有一些浮亏，但是我相信因为市场不好，以后的定增项目价格会低很多，谈判能力上升，反而能和之前熊市一样，定增基金获取稳定的收益。
3 浮亏不代表到期还亏损。中国特色的市场决定，大股东对股价还是有一定的决定权。虽然在市场走熊初期泥沙俱下，但是到结束时市场稳定后，大股东必定有大利好出现帮助抬高股价，让自己和定增人顺利出局。
2 寻找在定增价附近或者大幅折价的股票。
我们必须密切关注定增价格的变动，发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90% 。也就是说价格可能随时发生变动。我观察过，一般定增之后公告有时候股价根本不会动，反而有时候会大幅下跌，为什么？因为市场主力知道大股东不想把定增价格定的太高影响之后得盈利，但是一旦定增价格定了以后，都会有一波比较好的涨幅。股市无常，我也不可能用几句话彻底说清楚股价走势，和大盘，和股票质地，市场情绪密切相关。
但是我们投资时必须密切留意以下风险和几个要点：
1 锁定36个月的好于锁定12个月的，其实也就是大股东拿出真金白银定增的我更看好，避免的很多不确定因素，对公司长远发展更看好。锁定期越长，时间价值越大，机会成本越高，市场波动风险越大，大股东承受的压力也越大，这个时候敢于出手我觉得胜算更大，到了定增价格附近。
2 观察市场热度：一方面我们要看市场整体估值，如果实在太高，还是要小心谨慎。另一方面市场对某种题材炒作特别疯狂，短期可以你也可以疯狂但记得提前离场。如果你想长期投资定增股，要选择一个合理的大盘点位和市场不太热门的品种潜伏耐心等待花开。
3 选择靠谱的管理层。有些股票经常定增经常说故事，但是从来不兑现利润。我比较反感这一类只圈钱做不出东西的公司。我也反感一些盲目自信追求热门概念盲目扩张的管理层。我比较喜欢脚踏实地干活，不盲从，把主营做好的管理层。适当的转型可以接受，但不接受天天转型！！
4 少碰高位停牌定增的股票。一般复牌之后都没有好下场，定增价会随时调整。
随手附一张有参考意义的图，但是切记这是11月15号的价格，我没有调整，等有时间整理吧。
今天准备了一只在定增价格附近的细分行业龙头，民营企业，老板很靠谱，适合长期持有，绝对低估值低估，分享给稳健的长线投资者，发在老地方。