养殖行业这两年亏损非常严重，对养殖行业普遍关心的问题之一就是谁是养殖行业的恒大。很多人都说是牧原，并且还在网上说牧原不倒，猪价难好。尤其是在上周牧原被深交所问询之后，这种质疑的声音更多了。大家或许不知道，正邦才是被交易所问询最多的养殖企业。
其实真正了解这个行业的会知道，只要牧原接下来一年之内不再继续扩张，牧原的问题不大，是完全可以渡过这次猪周期底部的。而正邦这次错误犯的有些大。只要这一次猪周期底部拉长，正邦就很可能成为养殖行业的恒大，倒在黎明前。
正邦的养殖模式是公司加农户的养殖模式，这种养殖模式导致正邦在2018年非洲猪瘟突然来临的时候，对自身影响比较大。2019年和2020年非洲猪瘟没有那么凶了，正邦便开始大规模扩张。从2019年出栏578万头，到2021年出栏量1492.6万头。其实这个产能扩张在同行业也属正常，比如新希望从2019年的355万头，到2021年出栏998万头，所以这个正邦的出栏量在同行业中也不算特别扩张。那正邦的问题出现在哪呢？
最主要的原因就是正邦管理层对猪周期的预判有问题，唐人神的老板在2020年上半年就说过，明后两年猪价会跌到5元。其实比这更早，央视财经采访养殖行业的大佬们的时候，牧原的老板当时也说了2022年会迎来猪周期底部。像他们这些从事养殖行业一二十年的人都知道会有猪周期，可是正邦的管理层却有失水准，对猪周期的预判很有问题，没有在2021年减少投资扩张。
正邦2021年亏损188亿，今年一季度有亏损24亿，现在的资产负债率高达97%，负债高达406亿，净资产才12.45亿，而2021年正邦科技一年的利息就高达11.8亿左右。二季度已经过去两个月，正邦二季度继续亏损已经没有任何问题了，正邦的净资产很可能就是负值，资不抵债了。现在市场普遍认为猪周期应该是明年来临，保守的是明年下半年，不管猪周期什么来，可能就跟正邦没有关系了。
现在的养猪企业像是在玩轮盘赌，不好意思的是正邦不幸运，要先自己一个人玩九次，要完全九次都幸运才可以平安的渡过这次猪周期底部。而牧原、新希望、天邦、傲农生物一个个也在心里默默祈祷，正邦兄弟快中吧，我们也很吃力了。而温氏、唐人神、天康生物、大北农心里窃喜，不管正邦中没有中，倒没有倒，跟我们都没有关系了，现金流充足，还想底部扩产呢，我们已经可以提前锁定胜局了。
温馨提示：本文只是对公司的经营和财务进行客观的分析，不是具体投资建议。投资是非常复杂的事情，不仅要公司好，还要看市场风格和情绪，以及技术走势、价格位置。茅台公司再好，2700元的茅台股价也未必好。所以，投资有风险、入市需谨慎。。