刚陪娃打羽毛球就出中报，紧赶慢赶回来，扫了一下，写简单写一下，后续再补充。想到哪写哪，糙的地方大家多包涵：
1、英科拉大了和中红的差距。以净利润算，去年年报是中红的2.63倍；今年一季度是中红的2.66倍；今年二季度单季度是中红的3.12倍。差距拉开源于产能扩张速度快于中红，同时因为外购手套及贸易部分锐减，毛利净利水平回归常态而超越中红。说英科产能推进慢的同学，至少看中红，这个说法是不成立的；
2、毛利净利水平超越中红。去年全年，考虑有外购手套及贸易部分（口罩、面罩、防护服），英科的毛利净利为69.03%、50.62%，低于中红的70.83%、55.74%；今年一季度英科的毛利净利为70.48%、55.45%低于中红的74.79%、61.69%；而在今年二季度，英科实现毛利净利70.76%、54.48%超越中红的67.89%、49.97%。考虑到贸易部分没有清零，这个毛利净利水平充分说明英科较之中红构成成本优势，后续随着胶乳项目的陆续成熟投产达产，热点联营项目的投产，英科的成本优势较之大厂会进一步拉开；
3、经营性现金流大幅改善，66.82亿的经营性现金流入远超净利润水平，显示公司回款情况良好；
4、在营收扩张之际，应收款、存货居然较之一季度下降。应收款从一季度的15.96亿下降为10.35亿；存货居然也从11.01亿下降到8.91亿；
5、分红方案稍稍可惜，缺现金分红。但转增股本将年报缺失的10转5补上了；
6、考虑彭泽项目推进低于预期，英科三季度业绩环比二季度依然有压力。但与同行的相对差距正在进一步拉开中；
总结：依然看好英科，就算三季度单季度净利润低于20亿，问题是市场也没按这个给估值啊，话说A股400亿不到全流通市值的公司，无负债现金流好，有几个公司单季度能盈利接近20亿的？ $英科医疗(SZ300677)$ $中红医疗(SZ300981)$ $蓝帆医疗(SZ002382)$
作者：屁屁
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来源：雪球
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