8月27日粤华包b转换为冠豪高新的股票重新上市，冠豪高新吸收合并粤华包b算是比较顺利落幕。8月27日冠豪高新开盘4.89，收盘4.94，假设在粤华包b停牌时以5.51港币买入，今天开盘4.89卖出，套利空间18%。如果买入粤华包b的时间点选好，收益可以更高。今天从粤华包b转板套利的角度，对这次投资机会做一次复盘记录。
一、套利理由。今年2月14日关注到这次套利机会，套利标的理由比较简单：粤华包b转换为冠豪高新股票存在溢价。
二、收益预期。根据转股方案和当时股价，买入粤华包b存在31%的套利空间。后来3月份还跟踪过一次，当时纸浆大涨，粤华包b和冠豪高新两家公司股票都不同程度上涨，套利空间依然有30%以上。但由于是换股合并，套利空间完全取决于冠豪高新股价走势，套利空间能否实现存在较大不确定性。后来纸浆价格大跌，纸业股票都走势不好，但如果在年初买入加上溢价空间，还是有一定安全垫的。
三、事件成功概率分析。两家公司都是中国纸业控股企业，都是国企，都在广东，合并成功是大概率事件。
四、时间预期。从实际情况看，2020年9月提出合并方案，到今年8月完成，大概1年。
五、风险评估。虽然是国企整合同类资源企业，大概率成功，但还是存在失败的风险。如果转板失败，具体股价会跌多少呢。如果跌倒合并消息启动前3块多，跌幅还是不小的。
六、小结。1、国企合并成功概率大；2、换股对预判股价走势要求高，今年纸浆上半年大涨，冠豪高新股价上涨不少，这次套利更像是以折扣价博弈纸业周期股；3、现在回看起来，这次机会依然不属于容易范畴，更多是看看和参与，不敢重仓挥杆。