「今年跌了？但比去年跌的少！」
2024年3月7日，CXO板块又又又又大跌了。药明康德港股大幅下挫-20.6%，药明生物更是下跌-21.47%，板块哀鸿遍野。但是，药明生物过去在2023年下跌50.5%，而今年目前在2024年仅仅下跌42.3%，同比增长8%。
「8%只是为伟大复兴的开始」
药明生物今年下跌放缓的8%，便是星星之火，可以燎原。这8%仅仅是药明生物再次伟大复兴的开始，而我们也大家很幸运，能够见证甚至参与到未来世界第一医药外包企业的成长。
「高起点后起之秀 二当家风光无两」
今天这篇文章，就想带着大家回顾一下这个2022年全球CDMO市占率仅次于瑞士Lonza的璀璨明珠近十余年的崛起之路。可能未来有一天药明不再辉煌了，但其成立15年对我国医药事业的发展所做出的贡献，永远也不会被人们所忘记。正如同最近如火如荼的亚冠1/8决赛，或许球迷们的目光全部聚焦在了山东鲁能泰山上，而八冠王广州恒大早已淡出人们视野。但恒大2013年在天河体育中心登顶亚洲之巅的那个夜晚，却永远会被球迷们所铭记。
「巨量IPO似蜷钱 却买App学技术」
在2010年，药明康德董事长李革敏锐的察觉到了抗体药物时代的萌芽，毅然将药明康德拆分出的生物制药部门与收购来的的 AppTec组成了专生物药CRDMO的药明生物。药明康德在2008年1月以1.5亿美元收购的AppTec，并偿还其1170万美元的债务，这笔钱就是来自于2007年7月在美国以WX代码登陆纳斯达克获得的2亿美元。
「金融危机留人才 难关过后破记录」
2008年遭遇金融危机，药明康德并没有像国内现在的裁员大户一样，向社会不断输送人才，反而尽力保留了AppTec的核心骨干。最终在2012年通过领先的技术以及IPO募集剩余的资金，建成并运营国内第一个，同时符合中、美、欧三地 cGMP 标准的生物药原液生产基地 MFG1。2013年，投入使用世界最大2000L一次性生物反应器。2017年，港交所上市，年度产量达3万升。自此，新王加冕。
「技术壁垒一堆堆 商业模式顶呱呱」
区别于行业龙头Lonza从水利发电业务起家，转型成为精细化工企业。再通过制药行业的兴起，乘上了药物外包的东风起家的“屌丝逆袭”故事，药明生物传承于大哥药明康德“Follow-the-Molecule”的漏斗型商业模式则显得更上一筹。如果说Lonza像是制造拖拉机起家的兰博基尼，只能依靠大力出奇迹，那药明康德就是制造赛车起家的法拉利，从研发切入，实验室技术首先运用在赛车上（临床I期项目），验证成熟后（I期成功后）拓展到民用车上（商业化生产），多了一丝从容和优雅。
「客户群体小而美 在手订单多又全」
相比于Lonza的客户更多是来自财大气粗的海外大药企，药明生物的客户更多来自于小型的Biotech。这些小Biotech钱，随着生物药研发热情高涨，这些客户为公司带来越来越多的订单，公司在研管线数从最初的 103 个增加至最近的 621 个，年复合增长达 34%。2021 年，部分优质管线上市成功，公司迎来商业化生产的大爆发，商业化项目进入增长快车道。
「上市公司制造机 咱们资产膨大剂」
但是，药明生物也并不是完美无瑕的。一方面，药明康德确实继微创医疗之后成为了上市公司制造机，一个实验室，改了一个名字，便陆续上市了药名生物，药名巨诺，药明合联。但另一方面，ADC寡头药明合联拿着募资而来的34亿进行扩展，是否可能再次开启药明家族的辉煌呢。或许药名合联也成为十倍超级牛股时，大家都会回来感谢李革当年的决定。