中国结算官网显示，截止去年7月31日，A股投资者数量突破2.2亿。距离提出“活跃资本市场，提振投资者信心”仅过去一周。
上至证金汇金，下至白丁小散，大家的目的五花八门：有为了赚点零花钱买买买的，实现资产保增值改善生活的，以投资交易股评为生计的，募资扩大经营的，引导市场平稳运行的……2.2亿形形色色的参与者构成了这个市场。
然而从市场成立开始，“回本”就成为了我们的必修课，牛短熊长是挥之不去的标签，各种“底”是永远探不明白的存在。93-94大扩容导致膝盖斩，97-99首次慢熊，01-05股权分置改革阵痛，08金融风暴，13年中钱荒，18毛衣站，21年3月至今的独立下跌……
每一轮漫长下跌的背景，时长，幅度不同，“底部”呈现的特征也不尽相同，刻舟求剑一点意思没有，列几个观察到的事实，感受，以及过往底部的特点对比，仅作记录参考用。
一.事实
1.三大指数8月开始连续六个月下跌，科创50连续十个月收阴，恒指连跌五年（均为历史首次）
2.港A本轮下跌行情与国外主要市场表现大幅度 倒挂（第一次）
3.828利好反馈严重低于预期后市场加速下跌
4.gjd改变15年全面救市的策略，通过50，300etf注入千亿资金难掩全面溃败
5.前两年券商力推挂钩500，1000的衍生品密集进入敲入区间，500指数密集敲入区间（4800-5200），1000指数密集敲入区间（4700-5200）。空头定点爆破叠加恐慌蔓延让中小盘成为杀跌主力
6.资金抱团高股息永续经营标的长电，神华等（与此前大部分熊市基本一致）
7.白酒补跌，部分前两年超跌赛道标的提前抗跌，光伏（隆基等），中免
8.海外etf（日经，印度，东南亚等）持续高溢价，成为部分投资者情绪宣泄出口
9.ah溢价指数连续新高（港股流动性匮乏）
10.空头力量主要集中于富时a50期货，中概互联，恒指，三倍做空指数
11.目前市场看多看空声音皆存在，由于市场持续背离大势而发表不满悲观言论者占大多数
12.港股估值分位刷新历史新低，a股估值分位与18&13年底部估值相差无几
13. 1月18日沪指日内反转3%，长下影探底力度不足，22年3.09，3.16出现日内3%反转后仍下跌9%后见底
观察思考：衍生品集中敲入，私募清盘&融资强平带来的影响（除gjd外有无增量抄底盘？如有抄底盘，什么标的反弹最快？）春节前流动性紧张是否会加剧下跌
二.那些年抄过的底（以沪指为例由近及远）
1.2022.4.27（中概底）
下跌：5个月下跌21.6%
k线组合：低开触及2863.65后高走放量中阳包阴收涨2.5%
大背景：3.16金融委会议支持中概境外上市政策底后29个交易日见底（双底）
上涨：两个月上涨18%至3417后震荡
2.2020.3.19（YQ复苏底）
下跌：28天下跌15%
K线组合：三个交易日内两根3%长下影探底叠加跳空阳线确认（双底）
大背景：20年春节复牌跌破2700点反弹，3月受老美扰动二次探底
上涨：公募基金抱团赛道（新能源，消费），“财富管理”如火如荼，四个月上涨27.5%至3458，11个月上涨35%至3731
3.2019.1.04（毛衣底）
下跌：受毛衣站影响，下跌持续一年，跌幅31%
k线组合：低开触及2440后高走放量中阳包阴收涨2%（双底）
大背景：市场预期毛衣站接近尾声，券商股于18年10月领先见底
上涨：三个月上涨31%至3288
4.2016.1.29（股灾底）
下跌：去杠杆导致三次股灾，跌幅47%，持续时间7个月
k线组合：长下影探明2638后中阳确认见底
大背景：去杠杆，证金汇金入市承诺锁仓
上涨：近两年上涨29%，蓝筹牛（平安招行）
5.2013.6.25(钱荒底)
下跌：四万亿阵痛震荡下跌三年，叠加2013年中央妈收紧流动性单月最高下跌20%
k线组合：放量长下影日内反转近6%，震荡两个交易日后中阳确认见底
6.2008.10.28(四万亿底)
下跌：一年跌幅72%
K线组合：低开高走中阳，日内反转7%，震荡9个交易日后再度中阳确认见底(双底)
大背景：08金融危机席卷全球，大跌10个月后9.18降印花税救市，短暂反弹后再创新低，11月抛出四万亿计划扩大内需救市正式见底
上涨：10个月101%至3478
7.2005.6.6(改革底)
下跌：一年，跌幅41%
k线组合：跌破1000点整数关口后收出中阳，一个交易日后大涨8%见底
大背景：为解决国有股全流通问题推出股权分置改革，经历一年的阵痛后触底
上涨：半年后开启改革牛，近两年内上涨430%
8.???(国运底？)
下跌：2023.5.9--？(截至目前最大跌幅20%)
k线组合：长下影两天后长阴，后续？
三.遥不可及的“回本”梦
近期的盘面大家都会有疑惑，gjd每天稳定打入一两百亿并锁仓，市场为何还是跌跌不休？把锅甩给外资是不负责的，每天几十亿最多百来亿的体量不能左右大局，更何况22日还流入了10e。深挖原因无非是我们这些“自己人”太聪明太卷太会算计太会“博弈”了！
“日经，印度etf涨得好，抢！溢价？无所谓，明天溢价会更高，我卖给明天的韭菜们！300etf？稳定下跌的辣鸡罢了，狗都不买！”
“gjd每天分布不均买etf，一买就涨，暂停就跌？机构：好好好，我用量化套利，反复收割美滋滋！你跌你的，与我无关！大v散户：我跟就完事了！”
“st左江底部四个20cm了！游资：打开空间，接力，卖给做五版的！不明真相的散户：致敬最后的做多力量！”
“最近行情好！公私募：多发点产品，脚踩纵云梯，把老产品净值做高吸引新韭菜！亏钱？不关我事，管理费到手！券商：行情好我推推推权益产品，震荡行情？我推推推衍生品，敲入了？不好意思，考核需要，我也要生活！”
“超跌赛道股反弹了！公私募：趁流动性好赶紧割割割，我要去抱团煤炭抱团高股息了！北水流出了，我得跑的比他快！北水流入了，我卖给他们，再不卖清盘了！”
“最近股价上去了，流动性也不错，大股东：要不我趁机定增/减持点吧！”
“AI赛道现在不错，投行/PE/科技公司：趁估值高赶紧包装上市，有的是韭菜接盘！解禁了，一键清仓，run！”
……
在外资持续出清的大环境下，我们内部的机构，游资，大小散们如果再这样各自为战，内卷算计，根本无法形成上涨的合力与共识，那“回本”真的只能成为遥不可及的梦了![[尴尬]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_78_awkward.png?v=1 "[尴尬]"){kind=small}