波动策略往往被运用在Smart Beta产品中，其主要是通过指数化投资方式捕捉股票市场中所存在的低波动效应，从而达到战胜基准指数的目的。构建低波动组合的方式一般有两种：一种是波动率排序策略，即使用一种风险测度指标，如历史波动率和beta等，剔除风险值较高的个股，再按照市值或风险值倒数加权来构建组合。另一种是最小方差策略，即使用均值-方差模型进行优化，确定当组合方差最小时各只股票的权重。

经过研究发现，A股的确有着显著的“低波动效应”。主要原因可以参考网页链接 这篇文章的详细解释。