中金岭南这个股票我看得都没耐心了，好杂乱的感觉。
我看了大半个小时，愣是不知道该从哪里入手写主营业务分析。
只能直接上财务数据了，主营就不分析了。
中金岭南01：营收利润
营收增长，是因为合并了方圆系的公司。
毛利率太低，扣完费用率后，只剩下0.91%。
资产杂的话，这种杂七杂八的收益和损失就特别多。
中金岭南02：现金流动
资本支出太大，经营现金流太少，只能不断融资。
分红少，股息率低。
中金岭南03：资产负债
有息负债上升太快。
在建工程转固不少了。
固定资产增加比较多，无形资产（矿权和土地使用权）变化不大，感觉有些矿开采进度很慢。
存货增加应该是并表导致的。
应付增加比较多，所以占款更多了。
中金岭南04：自由现金流
收现能力最近有所提升，前两年不好。
自由现金流特别差。
中金岭南04：位置估值
一直在横盘。
市盈率有所上升，不过我觉得市盈率这个指标对于中金岭南，基本上没什么参考价值。
又看到了一家股利支付率30%的，这就是刚好抠到底线，30%是条很有意思的底线。
PB估值是比较低的，不过2018年以来一直都很低，资产有水分，PB也是无效的。
所以我都不知道这个股票该参考什么去估值。
股东人数不断下降，这点还不错，至少横盘阶段把不坚定的人都洗掉了。
也没有股东减持。
中金岭南06：行业产能变动
汇总A股铅锌行业所有股票：['中金岭南', '兴业 银锡', '盛达资 源', '国城 矿业', '锌业 股份', '中色 股份', '罗平 锌电', '西藏 珠峰', '驰 宏锌锗', '豫 光金铅', '株冶 集团', '华钰 矿业', '金 徽股份', '新 威凌']。
我们发现铅锌行业的资本支出是不大的，现在更多的是在做行业并购整合。
所以，从这里我觉得铅锌价格涨的概率比较大。
中金岭南07：结论
这家公司很难研究，资产和收入结构太过复杂。
不过打分打出来倒是还行。
主要是股东结构比较好，长时间横盘已经把不坚定的人都洗出去了。
财务指标没有什么硬伤，也没有亮点。
只有分红少了点，但它在扩张，也就不能太计较分红了。
最后就是博铅锌价格了，根据行业资本支出状况，我猜铅锌价格会涨，所以这个股票可能还真的有机会。（这是一季报数据的结论，现在铅锌已经涨了不少了，结论可能已经失效，需要二季报再验证）
但长期看，这家公司的投资价值是不高的，和紫金 矿业的管理能力差太远了。
PS：最后，我去问了我们的铅锌方面的研究员，观点是：铅的供给维持紧缺，需求比较强；锌的供给紧缺状态已经缓解了，消费需求一般。