上海机场是前两年我做的比较好的一个股票，一开始60的时候跟着某位大V买的，后来越跌越买，成本做到了40以下，最后因为结婚要用钱，就在62全都跑了，只能说运气不错。
上海机场01：主营概况
主营除了各种和机场相关的业务，其它主要就是免税。免税2020年开始受疫情影响，现在受经济环境和其它形式的免税的影响，已经远远不如当年了。
其实现在中免也很难受，机场的免税收入，估计是很难恢复了。
原来可以叫上海机场免税，现在可能就只是个上海机场。
另外，之前收购虹桥机场，我特别不喜欢，虽然按照现在的价格来看，大股东可能还亏了。但当时的方案明显是侵害小股东的，这也是我逢高跑路的其中一个原因。
上海机场02：营收利润
营收在疫情期间挖了个大坑，现在营收恢复了，但主要是因为收购了虹桥机场，利润远远没有恢复，而且也打破了原先免税业务年年增长的预期。
现在完全不知道免税业务以后会怎么样，那个免税协议好像在2025年要到期重新签吧？有点记不得了。
看盈利无法判断的公司，一般看资产的价值。
上海机场03：资产状况
机场资产，尤其是经济发达地区的机场，就算因为疫情颗粒无收，也就是多折旧了几年，而且这个折旧实际上不应该按照会计的折旧，因为机场的使用年限是远大于理论折旧年限的。所以疫情本身对它的价值，没有太大的影响，这也是我当初越跌越买的原因。
固定资产原值是460亿，累计折旧220亿，我觉得不需要折旧这么大，算折一半110亿，所以目前的固定资产净值我假设还剩350亿。
另外，它还有160亿现金资产。
44亿长期股权投资，这个投资收益率还是挺高的,15%收益率如果按照5%算，价值可以乘以3，我就算它值120亿。
应付和应收现在刚刚抵消掉了，就当是没有，存货也没有。
所以我认为它的资产价值是630亿。（毛估估）
有息负债目前是26亿，金额不大，我就忽略不管了。
综合下来，我觉得上海机场值600-650亿肯定没问题，就算没有免税业务，也值这个价格。
至于上限是多少，完全看不清楚，因为现在经济还没复苏，完全算不出来。
看估值分位图，市净率已经很低了。
上海机场04：股东指标
股东人数在去年三季度达到顶峰后，连续两个季度小幅回落。
但是位置仍偏高，股价弹性不会很大。
外资一直在跑路。
融资盘也走了一些了。
上海机场05：结论
上海机场由于免税业务不确定性很大，盈利能力无法测算，我的打分体系没用。
我毛估估应该也可以到及格线。
按照我的估算，市值底线是630亿，上限不知道。
可以按照底线，越跌越买，不断做T。我当初就是靠做T降下来的成本。
这种公司不会倒闭，只是底在哪里不确定而已。