这个股票有点难搞。试试看。
01
主营概况
盐湖股份的主要收入就是氯化钾和碳酸锂，最近两年的弹性更多是来自于碳酸锂。
不得不说，它的毛利率是真的高！钾有51%，锂有72%。
02
利润表
2019年四季度的减值，亏了400多亿。
洗完澡后，毛利率明显高了。
各项费用率大幅下降。
员工薪酬总额很多年没变了，但员工人数下降了很多。
留下来的员工可能涨薪了。也有可能剥离掉的员工原来拿的比较少，拿得少的走了，留下的平均数就高了。
净利润率33%，挺高的。前两年更高。
03
现金流量表
每个季度都在赚现金。
几乎没有资本支出。
没有融资，还了点债。
不分红。主要是未分配利润为负数，无法分红。但从现金流的角度来看，它是存在分红能力的。
综合下来，经营赚钱，没有资本支出，没有分红，少量归还贷款，所以账面现金一直在多起来。
03
现金流量表
目前账面现金219亿。
有息负债越来越少了，还剩47亿。
固定资产，当初减值的主要就是这个，从2019年三季度的493亿，降至2019年四季度的72亿，一下子少了400多亿。
翻了一下年报：
2019年，信用减值397亿，资产减值210亿，投资收益153亿。这数额真的是巨大无比！
这里就奇怪了，明明减的是固定资产，怎么有那么多的信用减值。
去网上搜了一下，原来它的固定资产很“虚”，实际价值远低于评估价值。减值的时候，对盐湖镁业的350亿应收债权也减值掉了，最后记在了信用减值上面。所以信用减值比资产减值还大。
这里就不细究了，要全部搞明白需要很多时间，我只是一个刷财务数据的过客~
在建工程应该也是减值掉了，现在是完全不投资的状态。
存货很低。
应收也降下来了。
预收也低。
应付和预付都几乎没有了。
给我的感觉就是之前被蛇咬了，现在干啥都怕，干脆就躺平，能赚多少是多少。
04
位置
市值位置已经不高了。
市盈率也不高，不过当周期股看的话也不低。
股东人数处于复牌后最低位。
05
结语
盐湖股份我觉得很难估值。
本身资产的评估价值就很不准，还叠加了周期股的属性，就更难估了。
我的感受是，这家公司的利润率非常高。啥都不用干，就可以下金蛋。
现实确实也是，公司啥也不干，躺着在赚钱。
看股价位置和股东数量，再加上我关注的某位雪球大V也买了不少，我觉得是可以关注一下的。
之后我会找个时间分析一下锂矿整个行业的财务数据。