所有高杠杆行业的通病吧,资产端的大幅震荡,会乘以杠杆倍数在权益端造成更大数量级的震荡甚至核爆(比如银行)。不过文章逻辑不甚严密,开发物业代表的是地产商的物业开发成本,降价的基数则是销售收入(市价乘以面积),并非简单对应的关系。举个极端的例子,地皮如果是很便宜的成本,那么成本会远小于物业市值,则盈利空间也就是降价空间很大;相反,地皮如果是很高甚至高于当前房价对应地皮价格的成本,那么成本可能会高于物业市值,则卖一套亏一套,盈利空间也就是降价空间基本没有
可以看出资产负债率接近90%,堪比银行,所以资产端只有10%的降价空间?
然鹅。。。10%的空间也没有,再往下看,资产里边的最重要的一项发展中物业
发展中物业里边,有近千亿的资本化的利息费用,相当于这家企业的所有者权益。这玩意儿是个纯粹会计数字啊,不是啥真实资产,负债率越高,融资成本越高的企业,这个资本化的利息费用在开发物业中的占比就越高,使得这部分资产就越膨胀。。。所以如果土地物业没升值(绝大部分三四线的肯定没升值的),他是一分都没得降,只要降就资不抵债了,归企业老板的所有者权益为0了。那还有什么动力?与其现在卖资产把自己变成负翁,还不如就躺了,万一将来房地价涨了还有戏。。。。
所以,就是为什么一定要保企业的现金流,保正常运营,不能爆,爆了就真的资不抵债,一堆烂账了,一直爆下去金融系统会承受不住的,只有让企业活下来,变成房子卖掉,才可能还上钱。。。。
可现状是一直在爆。。。。
$中国恒大(03333)$ $碧桂园(02007)$ $融创中国(01918)$
所有高杠杆行业的通病吧,资产端的大幅震荡,会乘以杠杆倍数在权益端造成更大数量级的震荡甚至核爆(比如银行)。不过文章逻辑不甚严密,开发物业代表的是地产商的物业开发成本,降价的基数则是销售收入(市价乘以面积),并非简单对应的关系。举个极端的例子,地皮如果是很便宜的成本,那么成本会远小于物业市值,则盈利空间也就是降价空间很大;相反,地皮如果是很高甚至高于当前房价对应地皮价格的成本,那么成本可能会高于物业市值,则卖一套亏一套,盈利空间也就是降价空间基本没有
所有高杠杆行业的通病吧,资产端的大幅震荡,会乘以杠杆倍数在权益端造成更大数量级的震荡甚至核爆(比如银行)。不过文章逻辑不甚严密,开发物业代表的是地产商的物业开发成本,降价的基数则是销售收入(市价乘以面积),并非简单对应的关系。举个极端的例子,地皮如果是很便宜的成本,那么成本会远小于物业市值,则盈利空间也就是降价空间很大;相反,地皮如果是很高甚至高于当前房价对应地皮价格的成本,那么成本可能会高于物业市值,则卖一套亏一套,盈利空间也就是降价空间基本没有
资产负债表上面是以成本价显示的吧,难道地产公司的毛利率是0?
王总,你这样表达是不是有错误的地方?首先我们看到的资产不应该是开发商的成本吗?难度现在大部分项目房价<成本价?
请问王总,国务院会议要化解房企这种风险,那具体怎么操作呢?
照这么说就是死局,民企都要倒?或者像黄奇帆说的,给地方政府退地?
最近龙光卖给宏洋一块汕头的地,2020年将近15亿地价加上一期的开发,10亿多不到11亿。所以现在房企土地储备的质量确实堪忧。
不是说不再谈房企产了么?
地太贵,利息太高,死循环