白酒，完美的商业属性

$洋河股份(SZ002304)$ $贵州茅台(SH600519)$最近白酒股票大涨，本来是不适合谈白酒的，有被网络批判马后炮，蹭热点的嫌疑。今天是闲着没事，也太久没有写公众号了，兴趣使然聊聊。白酒，是一个非常滋润的行业，高端白酒更是一门好生意，马力十足的印钞机，真金白银白花花的银子看得笔者很羡慕。白酒行业不像大多数行业要靠价格战去厮杀枪战市场，什么样的年纪，什么样的阶段喝什么酒，有高端茅台、五粮液、国窖1573、洋河梦之蓝，次高端有水井坊、山西汾酒、洋河大曲、剑南春、舍得、郎酒等，中端古井贡、低端顺鑫农业，江小白等。身份和财富地位依次从高端到低端，消费群体、口味偏好、情感定位已经区分开来了，形成了差异化竞争，不同的品牌忠诚度。

白酒产品因为酿造工艺和原料的差别大致分为13种，但最早的分类源自1979年第三届全国评酒会上，当时只有酱香、浓香、清香、米香四大类。酱香酒出酒率低，生产周期长，一般为5年，基酒品质和纯度高，绝大部分做高端；浓香型出酒率一般，生产周期大约为2年，基酒品质高低不均，高端占比不到两成，造成浓香型白酒企业产品价格幅度大的原因；清香型白酒出酒率最高，生产周期相较浓香型在发酵阶段时间更短，但同时基酒品质整体偏低，产品多数定位低端；米香就不用说了，笔者小时候在农村就听到喝米酒。

消费者对一个产品，仅仅只是有需求，被需要的基本物质功能，是产生不了溢价和超高毛利率的。一个产品把他切换为情感需求的功能，创造多样性需求，才会产生溢价和超高毛利率。情感附加是非常重要的，士为知己者死，女为悦己者容，极端情况下人可以为情感付出生命，可以看出能够承载情感元素的产品能够获取这个世界上最高的附加值，而高端白酒背后都承载着相应的文化和情感属性。硅不值钱，谁把他转换成芯片就会值钱；砖头不值钱，转换成房子就会值钱。道理都很浅白，但不是每个人都能够践行。高端白酒，也是具有多重属性，除了物质消费属性，还有社交、情感定位、收藏、金融等属性。正是因为白酒具有这些特殊优点，使得高端白酒这门生意活得很滋润。除此之外，白酒的无保质期特点，瓶装材料较塑料和纸质包装损耗更少且适合大规模仓储，适合多环节流通和大面积的市场渗透，更方便厂家对渠道的管理，减少营销或生产失误对市场的冲击和后遗症的发生。比如说今年白酒市场不好，我可以留着过几年慢慢卖，而且价值更高，大部分消费品是明处竞争激励暗处步步为营导致的毛利不高费用高，攻城难守城更难，这就是白酒比其他消费品天生的高大尚，上述的这些优点成就了白酒完美的商业属性。

在进入门槛方面，白酒的生产许可证，目前我国已经不批，作为新进者，你想分这块蛋糕，进入这个行业就只能通过收购现有白酒行业的许可证进入。其次，酱香白酒生产周期长，需要资金大，对练酒师数量和质量要求都是非常高的，作为新来者的你想短时间内侵占高端市场根本不可能。最后，高档酱香白酒需要数十年老酒参与勾兑，窖龄悠久的酒窖进行酿酒，竞争者用资金去购买是几乎不可能的，只能依靠时间来提升基酒的质量，尤其是现在高端酒产能不足的情况下。

天生不需要创新的基因，别人勤能致富，对于白酒是懒能通天，这世上的东西哪个不需要更新和创新才能不断的获得发展动力，像医药、高科技、服装、电器等，都是需要投入白花花的银子进行产品研发创新改进。但高端白酒不需要，不但不需要创新而且放越久越值钱，而其他商品放久了会过期，这也是它金融属性的一个层面，像黄金白银等具备金融属性的商品最大的特点就是不会过期。白酒，这是一个不需要创新就能稳住护城河的行业，你创新反而无法撼动行业的护城河，酒越酿越香，时间就是最好的解药。换句话这里是一个人人都喜欢丑女的年代，你化妆就是多余的，这导致最直接的结果就是白酒几十年来前十名几乎没变，几十年来没有一家新酒企闯进去，这是其他行业很难看到的，所以表面上白酒的门槛很低，人人都可以酿造，但实则这是一个门槛极高的行业，高端白酒是真正的以不变应万变。

产品价格不被管制，超高毛利率和净利率，高端白酒具有办事送礼属性，产品具有提价能力。一句话就可以表达得淋漓尽致，你今年送礼给领导是茅台，明年会是五粮液甚至是江小白嘛？和一个不怎么熟悉的人吃饭办事，白酒是最佳的拉近情感距离，十桌有八桌谈论的都是怎么办事或赚钱，这是赤裸裸的事实。国人办事还是做生意都讲究在桌面上谈，中国十四亿大国每天有多少人需要办事可想而知，大事小事鸡毛事，而要谈生意要办事你就得喝酒，对于白酒而言就紧密的绑架在了这种办事喝酒的习俗下，这依然成为了一个恒古不变的习俗和隐形规矩，更不用说人逢喜事喝酒，心情惆怅喝酒，壮志难酬喝酒，借酒消愁，巴拉巴拉还有很多。

由于差异化竞争，不同身份，不同财富的阶级喝不同阶段的白酒，各自有不同的口味和情感定位，各自锁定自己的忠实客户，全行业都处于高毛利的状态，像茅台就是几十块钱的高粱，通过赤水河的水经过五年左右魔术般的变成一只飞天茅台，一千多大洋，毛利率百分之九十多，赤裸裸的印钞机。加上高端白酒产能紧缺，整个市场占有率不高，还不沦为拼价格，拼刺刀的阶段。

本人持有贵州茅台，洋河股份，五粮液股票，文中所述为个人观点，切不可以此作为买入卖出决策。