（一）
股市中常听见的两个词儿：“水涨鸭子高”和“风口上的猪”。
一群鸭子在池塘里快乐地游着，由于暴雨的缘故使得水面升高，鸭子开始跟随水位一起上升。但此时鸭子却以为上浮的是自己，而不是池塘里的水位。
一群地上跑的猪，遇到暴风来临，站在风口上的时候，会被吹上天。猪飞起来了，但猪似乎忘记了自己根本没有翅膀。
（二）塔勒布的书中有一个故事：
“20世纪90年代，在美国有一位叫做约翰和另一位叫做塔利波的证券交易员。他们两家是邻居，约翰家的别墅门口停着两辆顶级德国轿车，一辆是他自己的，一辆是他太太的。另外还有两辆敞篷跑车，其中一辆是法拉利。所有人都能看出，约翰是一个有钱人！
而同为证券交易员的邻居塔利波，生活水平却比约翰差很多！但塔利波无论是学历、教养、体格、还是入行时间，都要强于约翰，而且还比约翰聪明。但却不明白为何约翰要赚钱比自己多，生活过的比自己好。甚至一度怀疑是否自己嫉妒心太强？所以没有给予约翰客观的评价。亦或者塔利波自己才是一个不够合格的交易员。
而在约翰的眼里，塔利波只是一个不值得被关注的小角色，拥有那么高的学历，那么高的智商，却古板胆小，他们这种人自以为聪明理性，其实早已经过气了。
而后几年，塔利波明白了一个道理，在好几年内，你可能一直都在赚钱，每月都赚，赚很多钱。然后突然在短短几天之内赔掉之前几年利润的好几倍！1992年～1998年，塔利波都曾见到一些之前很成功的人落到亏光的下场。
时间来到1998年9月，塔利波一早出门上班的时候，看到他的富豪邻居约翰很反常的坐在院子里抽烟。他没穿西装没打领带，精神状态有点差，而且看起来变得很谦卑，平常那副骄傲不可一世的样子不复存在了。塔利波马上就知道约翰应该是被炒鱿鱼了，但是却没想到约翰也几乎因此失去了一切。
约翰是一名主要负责“高收益”债券的交易员，买进价格便宜，但获利可达10%的债券。他运用高杠杆操作，让利润产生数倍效应。他的一系列操作为公司赚取了丰厚的利润，当然自己也得到不菲的提成，几年时间拿到的奖金高达1000万美元。
然而疯狂激进最终产生的效果是，遇到市场不景气的时候，一点点的小赔，滚成了大损失，把他清洗出局了。
1998年夏天，高收益债券价值大跌，短短几天内，约翰管理的组合巨额亏损，他也因此丢掉了工作。水位下降了，鸭子也随着水位下降。暴风停止了，飞在天上的猪也摔了下来。约翰花了七年时间成为别人眼中的“成功者”，但七天的时间就把他打成了“失败者”。
赔钱是投资者必须习惯的现实，但约翰由于太过激进，导致把自己的身家也全都赔了进去，他的资产一切都归零了，更重要的是他之前升的太快、飞得太高，现在又降的太快、跌的太狠，落差如此之大，使他个人信心已经荡然无存！
“幸运的傻瓜”一点也不认为自己可能只是运气不错而已，他们不知道自己只是随着水位上浮的鸭子，或者被风吹起来的猪。相反，他们的行为举止，就像那些钱是他们自己应得的，凭真正实力得到的。这种把运气当做能力的后果就是，他们会骄傲自大，进一步做出更为疯狂的投资，或者称之为“豪赌”。
（三）中国恒大：
最近恒大地产事件闹得沸沸扬扬，许家印也进去了。
2017年之前的那几年，恒大可以说是风光无限！那个时候，恒大的负债仅仅5000亿，但是公司账面现金却高达3000多亿，可以说是无比的辉煌！
如果那时候许家印没有被胜利冲昏头脑，没有在后来进行疯狂的负债扩张，不搞那么多烧钱的多元化，那么恒大也不可能落得今天的地步。
可是许家印在面对当年辉煌的成就之下，无比的骄傲自大，他相信自己的能力无人能比，不甘心于目前的规模，不甘心于只做地产。他选择了多元化投资、高杠杆经营、疯狂的扩张之路开始了。
从2017年开始，恒大每年的利息支出就超过了1000亿，最终负债高达2.4万亿。
如果风没停、水未降，恒大也许还能再漂几年、飞几年。但是如此疯狂的经营模式下，遇到行业不景气的时候，结局是惨烈的，也是注定了的。最后地产的水位降了、风也停了，恒大也垮了，许家印也进去了。当初的全国首富，现在也是全国“首负”，负债的负！真是令人唏嘘。。。
（四）u兄万亿之路：
最近还有另一件事对我触动挺大，就是一位前几年在投资行业比较“有名气”的一个人，年龄不大，网名好像叫做“U兄万亿投资”。其实几年前就在某投资网上听说过这位，当时很多人都在吹捧说他用几十万本金，几年时间赚了一个亿，还写了一本书叫做《传世书》。我对这个人不太了解，都是从别人那里看到的听到的。只知道他在某网有十几万粉丝，在公Z号上也圈粉无数，写的书也很畅销，有着一批忠实的粉丝！
对于他是否能用几十万短短几年就赚到一个亿，我个人是不太相信的，应该是赚了一些钱，但是肯定也有自己夸大炒作的成分。不过还是有不少人相信他，吹捧他的，毕竟他的“万亿”格言太过惊人。
他自称想要活到120岁，投资赚够一万亿。这个口号确实是够响亮，也够吸引眼球。我后来找过他的一些文章特意去看了下，有些东西写的确实还可以，应该是看过一些价值投资类的书，文字里也符合价值投资的特点。有人说他是一个纯粹的骗子，但我觉得也许有一些夸大欺骗的成分在里面，但不一定是纯粹的骗子。否则他也没必要因为自己的私募基金巨额亏损而自杀。
我觉得他是因为自己当初凭运气在股市上赚了一些钱，一些快钱，而骄傲自大，认为自己具备了股市发大财的能力，认为自己可以源源不断的复制财富，持续的从股市赚很多的钱。他对自己的这一能力深信不疑！
后来他发了几个私募基金，具体规模不知道。本来想着，他之前的投资就算有夸大的成分，但毕竟也赚了一些钱，发了私募基金应该也不至于会太差劲吧。可最前些天在网上看到他的消息，很多媒体也都报道了，说他因为私募基金巨大亏损，而不堪压力自杀的消息，这个消息属实令人震惊！回头再想想他的“万亿梦”，真是感慨万千！
然后我去查看了他几只基金最近几年的收益率，确实有些惊讶。一共发了四只私募基金，都是2020年和2021年发的，仅仅两三年的时间，四只基金平均亏损60%。
我为什么说他不是纯粹的骗呢？因为其实最近几年很多基金业绩都不好，亏损回撤50%或者60%的大有人在，但是没听见哪个因为管理基金业绩差、压力大而自尽的。如果他是纯粹的骗子的话，那么他当初就应该预料到了自己的投资业绩不会好的事实，自然也就不会因为业绩不好而自杀了。实在不行，清盘不玩就好了，很多私募基金不都是这么干的吗。
我觉得他还是因为高估了自己的投资能力，错误的把运气当做了能力。当初随着水位上涨的时候，以为是凭借自己的能力升起来的。飞上天的时候也是凭借自己的实力飞起来的。就如何文章前面那位“约翰”一样。错误的把运气当做了能力，进而做出一系列激进的投资。但是等到潮水褪去，暴风停止，鸭子降下来，猪也摔下来了。这前后巨大的反差，对于一个当初自信满满的 骄傲自大，做着万亿发财梦的人来说，无疑是巨大的落差与打击！再加上自己内心本就脆弱，抗打击能力差，一时难以承受。
（五）中欧基金葛兰：
从“医药女王”到“亏损之王”
最近，在圈内十分有名气的中欧基金经理葛兰卸任离职了，她为自己任职十年的基金、为信任她的基民，创造了234亿的巨幅亏损，堪称最近十年基金行业的“亏损之王”。
能亏这么多钱，说明她的基金规模应该不小。那为什么能募集到这么多钱，为什么当初这么多基民相信她呢？
葛兰在2014年的时候进入中欧基金，并在2016年成为基金经理，操盘中欧医疗基金。在之后的那几年，股市行情挺好，而医药行业更是市场中领涨板块。葛兰的中欧医疗基金收益翻了好几倍，可谓风光无限，被称为“医药女神”。
之后又获得过一次基金金牛奖，两次基金明星奖，被评为致敬公募25周年评选基金行业功勋人物。在前些年，医药行业股票水涨船高，而疯狂激进的葛兰重仓医药股，自然投资业绩也不错。所以很多人相信她会继续复制之前的“成功经验”，纷纷把钱投向了她的基金。
然而现在潮水又一次褪去，暴风再一次停止，当初的明星基金经理“医药女王”，成为了亏钱最多基金经理“亏损之王”。
投资她基金的那些人，当初是否想过她的短期成功，是因为“水涨鸭子高”或“风口上的猪”呢？
（六）经验教训：
那么我们做为普通的股票投资者，难免会在市场中得到各种各样的教训。我们不可能完全避免踩坑，但是我们想要在股市中活的更久，赚的更多，就应该从历史中吸取经验教训、从书本文章中吸取经验教训、从别人的案例中吸取经验教训，这能尽量使我们少走弯路、少踩一些坑。
有一只老母鸡，被养了三年，于是它总结出了1000天（大概3年）的经验：主人对我太好了，每次伸手过来都给我好吃的。但是三年后的一天，也就是第1001天，一直伸过来喂它的手，却狠狠抓住了它的脖子，并用力的将它摔死了，它成了春节人们餐桌上的“清炖老母鸡”。
很多人在赶上了潮水来临或者赶上暴风吹起的时候，在某一领域或者某一类股票中，凭借潮水、风口、运气等赚了一些钱，于是“总结经验”之后，认为自己能力非凡，找到了财富密码，可以疯狂的复制这1000天的成功经验，结果亏掉了过去赚的所有钱的总和还多。
再长的数字，后面乘以零，结果也会是零！所以我们无论何时，做投资都应该谨慎再谨慎！特别是在自己赚到钱的时候千万不要骄傲自满！在投资领域中，把运气当做个人能力的表现，这种习惯十分普遍！我们应该引以为戒！
那么此时我们是否也可以反着想一想呢？在大熊市中，很多人的信心 耐心都被摧毁了，其实也是另一种极端！不是极端的骄傲自信，而是极端的失望自卑。牛市使人骄傲，熊市让人崩溃。无论市场行情如何，也许都应该冷静一些面对！其实无论是投资，还是做生意，都有很大的运气成分在里面。
做投资，胜而不骄，败而不馁，才是王者之兵！
首发于 G Z 号：W安全边际