白酒可以说是A股最好的商业模式之一，其显著的优势在于：一是轻资产，二是存货不存在减值风险，三是高毛利，四是现金流极其优异。
上述显著优势，对于意愿投资于A股的白酒投资者而言，提供了两方面吸引力：一是上述优势一、二和三为白酒企业长期持续盈利且净资产持续增加提供了保证，这间接使得投资者买入持有白酒股后，抛开股价单纯的博弈波动后，市净利率是逐年降低的，从而为中长期白酒企业投资者持续提供加强安全边际；二是上述优势一和四，结合目前大多数白酒行业企业无大规模资本支出新增扩大产能的需要，使得白酒企业具备了长期持续分红的能力，对于白酒企业投资者而言具有了确定性的预期分红现金流。
当下，白酒行业整体消费量呈现出在见顶后逐年萎缩的大形势背景。在行业内部，中长期看，消费量向头部企业逐步集中的形势不可避免，cr5和cr10逐步缓慢提升的确定性强。
近期，在经济萎靡和消费不振的影响下，以飞天茅台为代表的市场价格大幅度下跌，在经济消费大环境未扭转前，单价的下跌趋势大概率会传导影响到销售量的萎缩（即茅台作为投资品买涨不买跌的炒作底层逻辑）。最终销售量的萎缩或放缓增长，会体现到茅台报表业绩营收利润增速的回落，甚至不排除出现某一两年年份的不增长。
故，营收利润增速的回落甚至不增长，会使得市场对于茅台的估值由成长股的估值逻辑转为价值股的估值逻辑，PE的回调不可避免，以无风险收益率为锚的股息率预期成为股价下跌的最后一道有效防护。
至于类似是否Z世代、M世代消费习惯完全改变不喝白酒等等的鬼故事和忧虑，对于茅五泸纷洋古的投资者，完全可以放到一边，因为即使存在白酒消费的持续萎缩，被首先挤出的一定是cr10之外的底蕴和竞争力弱势的小品牌。而茅五泸汾洋古在可预见未来的继续强势领先的确定性极强。
白酒投资者，当下需要清醒认识和忧虑的是，若白酒企业股票未来一两年出现戴维斯双杀，你是否承受的了？若头部白酒企业即使渡过这一轮调整，未来也难以迎来下一轮快速增长，你是否承受的了？
白酒企业投资人，把成长股的估值逻辑转为价值股的估值逻辑想明白，就会有充足的信心和耐心把握未来可能出现的投资机遇了。