$药明康德(SH603259)$ 看了几个研报，我没太看明白！

浦银国际证券说药明受法案影响药明子公司、部分业务，遭美国客户取消或减少订单，实验室测试服务一半来自国内，激烈竞争下价格压力较大。

给我的感觉是 “受法案影响，美国客户减少，所以药明发力国内 降价抢客户” 似的。

但广发证券说，

“公司来自美国客户收入人民币49.0 亿元，剔除特定商业化项目后同比增长0.4%；来自欧洲客户收入人民币 10.7亿元，同比增长3.9%；来自中国客户收入人民币15.9 亿元，同比下降3.3%；来自其他地区客户收入人民币4.2 亿元，同比下降26.6%。”

这么一看，美国客户影响也不大。

49/79.8=61%。61%的利润来自美国。

而从其他地方获取的数据

“2023年，来自美国客户收入为261.3亿元，剔除特定商业化生产项目后同比增长42%，占比达64.7%”

所以23年全年，美国地区收入261.3亿元，占比达64.7%，剔除特定商业化生产项目后同比增长42%。

24年q1，美国地区收入49亿元，占比达61%，剔除特定商业化生产项目后同比增长0.4%。

看来美国地区收入还是减少了，具体分析交给更懂行的人吧。到底是受法案影响大还是高利息融资影响大。还是说刚好赶上商业化项目的大量完成，还是新项目增加速度已经到瓶颈