$道道全(SZ002852)$ 年报里可得出第四季度数据：公允价值减少5千万，应该是物料价格减值，投资亏损1千多万。但是物料价格下降，怎么主营业务还能亏损5千万呢？

官方解释是“经销商备货有所延后，四季度销售承压”，亏本降价供货是否 因为库存过高，流动负债过高，急需清库存回笼资金。

乍一想，公司应该是在前些年 物价高点，大量囤货，有点蠢。但为了经营安全，在能接受的价格时候多囤点（怕物料价格还涨），也能理解。

那接下来我们应该重点看库存和流动负债的情况。