摘要：如何观察外资对港股的情绪
前文介绍了，外资的流入流出对港股的资金面影响是最大的。在美债收益率见顶、下半年可能开启降息的情况下，资金一般会流出美国，流向新兴市场。
中国也是新兴市场，如果外资对中国有信心，就会分配更多资金投入到中国，反之亦然。
因为外资进出港股更加方便，所以无论哪个方向，港股都可能会领先于A股反应。
那怎么观察外资对中国的信心程度呢？
说实话这个极难观察，别说观察外国人了，就算是观察国内信心都比较难。
如果你想要直接去了解他们的信心程度，最好是用眼睛出去看看，看一些英文媒体对中国的观点，会有比较直观的感受。这有很多维度，虽然很难判断拐点，但至少可以了解变化方向。
举个例子，外国人来华旅游数据，近几年是断崖式下跌，疫情期间就算了，2023年也没恢复。
对比同样疫情放松较晚的日本，与2019年1-9月份相比，2023年1-9月美国、英国、加拿大、新加坡、墨西哥、中东、越南等地区前往日本旅游的人数，均呈现10%以上的增长。
但环比来看，我们也有所改善。据国家移民管理局统计，自12月1日中国对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚等6国持普通护照人员试行单方面免签政策实施以来，截至2023年12月31日，6国来华人员共计21.4万人次，较11月份环比上升28.5%
当然，游客这个指标有点远，外国人可以不来，钱来了也行，但另一个数据显示，外国对华投资也在下降。12月份穆迪还下调了中国信用评级，这就不难理解为什么这几年港股跌跌不休了
当然，我们也可以看一些国外投资大咖对中国的观点，或许他们更有眼光。
比如12月，霍华德马克思就表示，“随着中国股票估值接近10年低点，我们认为价值投资者现在可以用大幅打折的价格买到好资产。”
超长期投资者Baillie Gifford（柏基）在12月给客户的一份报告中表示“关注中国经济和市场的风险可能导致投资者错失重点行业的显著增长机会。”
大家可能想问，有没有更直接的指标，显示海外投资者对中国的信心程度呢？
有的，成熟市场的做空机制比较发达，做空肯定就代表看空。
外资在美股也可以做空，根据美国银行最近的一项调查，在全球基金经理中，做空中国股票是第二大拥挤的交易（最拥挤的交易是买入“七巨头”股票）。
下图是三倍做空中国ETF的走势对比恒生指数（截至2024-1-4）
从成交量来看，2022年开始成交量暴涨，代表做空金额增加，但目前已经过了高峰期。
从走势来看，当做空价格上涨时，代表做空的意愿比较强，恒生指数往往会快速下跌，但后续也可能反弹，目前做空意愿相对平稳，成交量较去年也有所降低。
港股也可以做空，做空的人一般也都是专业投资者，沽空金额占成交额比重，也可以视为一个资金信心指标。下图是港股近3年沽空金额占比对比恒生指数
过去十年，港股沽空金额占总成交额比在15%左右，如果沽空率持续上行，那么港股就有可能下跌，如果但如果来到20%以上，港股反而有可能会反弹。
1月3日，港股主板成交量792亿元，而沽空金额有172.7亿元，沽空比例21.79％，处于较高位置。1月4日，港股主板成交量703亿元，而沽空金额有131.8亿元，沽空比例18.73％，仍偏高。
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