花这么大精力研究一个年化7%的策略 .......
全指信息之前的买入有过分析,如下:
之前分析全指信息时,总结的结论是:
1、一只由90%中小成分股组成的指数;
2、行业无权重,个股有权重,但权重不明显,对PE也不构成影响;
3、基于2的特性,指数内无两级分化现象;
4、牛长熊也长,可能和信息技术的某些周期特性有关,待研究;
5、PE最高点133,次高点96,基本可以认为接近100就是极度高估区。最低点可以认为是28左右。
6、趋势上看,结合这只指数的周期特性,似乎还处在下跌趋势上,时间可能会长一些。850线作为支撑线不太有力,当前给到的最大跌幅是40%;
7、当前我不会介入,会继续等待,至少加权PE需要小于50%才开始。
结论不变,条件已触发,尝试分析下今天的买点。
E大的估值体系,基于等权PE,在综合一些其他因素(未知)形成的估值体系,但等权PE在类似全指信息这种指数上,有一定比例的成分股出现亏损会导致PE极不稳定而无法参考(图1),这里参考下正数等权,看排除亏损企业后的等权PE情况(图2),当前分位点是38.21,分位点是20.48%,处在偏低估的水平。
图1:等权PE
图2:正数等权PE
监测的中位数,目前处在历史均值的-0.5倍标准差下(图3),处在较低的位置上。数值上看是47.64,对应分位点是26.22%(图4)。
正数等权和中位数都显示低估的位置。
图3:全指信息PE中位数监测
图4:全指信息PE中位数分位点
根据对加权PE、等权PE、中位数PE的最新理解(关于几种PE的用法),后面买入的判断,会同时考虑加权PE和中位数,部分会加权PE、等权PE和中位数一并考察,既要看总体,也要看结构。全指信息是一只结构上低估(PE中位数低),总体上处在中间水平(加权PE)的指数,判断购买时,即便结构上低估,也会看加权PE的水平。
依照这个标准,昨天的估值显示,中位数低估的前提下,加权PE低于50%(表1),触发买点。(注:不是按照E大的规则,E大规则未知)
表1:全指信息加权PE
但是,晚上再看数据时,又回到了55.62%,原因是全指信息的成分股数据还在陆续更新,应该又有亏损企业出来了,虽然有所反复,但大趋势上问题不大。
买入点的技术形态:
长赢计划在卖出时,会考虑周线的BBI+MACD,买入时不知道是否也会参考。按今天的形态,周K勉强切换到BBI的上方,MACD的短线正在上穿长线(图5),从这个角度上看,勉强算是反转信号。但是对比中证传媒这个指标后,发现中证传媒并未显示出这种信号(图6),所以,我理解为这次的买点,更多的是基于估值下降触发条件,技术上可能没怎么考虑。
图5:全指信息周K线BBI和MACD
图6:中证传媒周K线BBI和MACD
再看中证传媒
长赢150计划历史上共买入过7次,卖出过一次,目前还是亏损状态,最近几年中证传媒总体上一直在向下行。
图7:中证传媒加权PE及分位点
图8:中证传媒PE中位数及分位点
中证传媒之前分析过多次,之前买入的理由,由于万达的净利润影响,导致估值失真,如果排除万达的影响,估值并没有那么高,同时指数基本上也快跌到地板上了,基于这个判断目前已经配置差不多了。现在估值修复,证实之前的失真状态,当前看,加权PE分位点31.97%(昨晚数据28.32%,低于30%,见表2),中位数26%,在偏低的位置。
表2:中证传媒估值监测
但对于中证传媒,总体还是认为不太适合长期持有(中证传媒指数是长期投资好标的吗?),不会给到太多仓位。
关于中证传媒的分析:
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