您好!我也是复旦的投资者,但不是行业人员。我想请教您能否比较一下复旦与中电华大。我不明白为何两者估值差这么多,还有复旦的核心竞争力是什么,谢谢您!
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黄晓娟 04-21 23:25

还要需要等待的呢、、

大头小弟弟 04-09 14:09

谢谢!学习了!祝一切顺利!

迷惑在心头 04-09 14:07

你好,目前中电华大港股的市值是23.1亿HKD左右, 上海复旦的港股市值是43亿HKD左右,两者的市值相差将近一倍,我个人认为这两者市值相差巨大的原因有如下几点:
1. 中电华大是央企中国电子旗下的子公司,但是过去几年公司的主营业务定位是模糊的,在2017以前年公司在港股的名字是中国电子控股,那个时候公司很大的一块业务是通过它的子公司中电科技开展的在全国各地搞得软件产业园项目,在2016中期公司进行业务调整,它把中电科技的资产以入股的方式并入香港上市的另一家专门做科技产业园业务的公司中电光谷,打算集中精力发展主力业务芯片业务。因此你可以看到公司固定资产最大的一块27亿是它在中电光谷的股权,但是公司还是在财务上提供贷款资助之前的中电科技,因此公司流动负债的最大项银行贷款高达23亿,也就是说公司虽然想聚焦主营业务,但是在财务上公司还是和以前的产业园项目藕断丝连。
2. 另外中电华大的2017的业绩比它实际报告披露的要差的多,看它2017年报,它说他的净利润是2.2亿HKD,但是这里面还有它17年一次性出售导航芯片业务的所得1.33亿HKD,另外还包含应占联营公司(其实就是中电光谷)的业绩1.29亿HKD,如果扣掉这两项,它的主营业务是亏损的。如果用PE来估值他的23亿市值一点也不便宜。
3. 另外它的主营业务增长乏力,17年销售额增长了7%,到14.5亿HKD,毛利率只有34%比2016年的37.2%下降了3个点,和上海复旦比上海复旦的销售额是13.9亿RMB(换算成HKD其实已经超过了中电华大),销售额增长率是17.7%, 毛利率是49.5% 这些数据都远好于中电华大
4. 另外中电华大2017年的员工人数从2016年的518人降到360人,做为一个IC设计公司,员工人数下降意味者未来的发展乏力,因为没有人手开发更多的芯片,复旦微目前的员工人数已经扩张到1100人

5. 从两者的产品来看,中电华大除了银行卡,交通卡,社保卡,智能卡,SIM卡,安全芯片等业务和上海复旦有一定的重叠以外,未来新产品两者差距更大,复旦的NFC,应用于电子物流的超高频RFID,FPGA,北斗导航,智能电表产品,中电华大都是没有的,而且两者的研发投入差距巨大,17年复旦投入研发开支4.67亿RMB,中电只有2.24亿HKD, 所以从发展后劲看复旦几年之后应该就可以甩开中电华大几条大街了。