特斯拉机器人即将实行产业化。国内众多相关机器人零部件股票在2023年都是大涨的,比如鼎智科技(873593),贝斯特(300580)大涨的理由都是丝杠即将量产进入供应链。
丝杠、减速器等相关部件的制造离不开设备商,笔者要介绍的就是被低估的丝杠机床制造商:恒进感应。
以下是券商2023年11月的调研纪要:
【TF电新】恒进感应调研后更新-1129
1、 公司主营感应淬火机床设备,目前下游主要是风电、工程机械、汽车,22年收入占比分别约在50%,30%,20%,今年汽车占比有所提升。
2、23年来公司受下游行业投资放缓(风电、工程机械)影响,收入同比下滑,同时毛利率受产品结构影响有所下降(风电&工程机械毛利率一般在50%多,汽车在40%多)。往24年看,行业呈现若复苏态势,询单的人有所增多。
3、 公司竞争优势体现在核心零部件自制(感应加热电源、变压器、感应器、循环冷却系统)和客户配套能力。壁垒体现在感应淬火机床的参数设计,具体包括电源频率、功率、加热方式、冷却方法、回火方式、感应器设计、变压器设计等。
4、 新产品:1)22年推出导轨用热处理淬火机床,已实现销售(小批量),客户系成熟导轨客户,原先多采用进口淬火机床;2)23年推出丝杠用热处理淬火机床,已实现销售,预计客户下游是机床或者机器人。
5、 投资逻辑:公司大逻辑在于高端淬火机床国产替代(海外单台价格上千万,公司单价在几百万,在风电轴承和机器人丝杠均如此),公司前几年受益于风电行业发展业绩高增,后续有望乘人形机器人东风(丝杠、减速器均需热处理设备)再次起飞。
重点:23年推出丝杠用热处理淬火机床,已实现销售,预计客户下游是机床或者机器人。
公司大逻辑在于高端淬火机床国产替代(海外单台价格上千万,公司单价在几百万,在风电轴承和机器人丝杠均如此),公司前几年受益于风电行业发展业绩高增,后续有望乘人形机器人东风(丝杠、减速器均需热处理设备)再次起飞。
公司目前市值不到15亿元。是丝杠、减速器必须热处理的机床制造商。
大赛道,小市值,离不开,已有产品实现销售。贝斯特(300580)2023年从12.15元最高涨到38.5元,涨幅3倍,仅仅是丝杠将要量产的产业传闻。恒进感应目前已实行丝杠热处理的机床销售。公司于2022年7月5日上市,发行价20元,经过23年送转除权后价格为10元,目前估计11元左右,比发行价才上涨10%左右,市值不到15亿。股价远远低估。