海闻社讯 3月7日晚，哔哩哔哩股份有限公司（下称B站）公布了2023年Q4和全年未经审计的财务报告，业绩喜忧参半。
财报显示，2023年B站总营收225亿元，其中第四季度总营收达63.5亿元。具体到各项业务，广告继续保持高速增长，成为财报中一大亮点，但问题主要出在游戏上，其收入跌幅超出市场预期。财报发布后，B站美股盘前股价一度跌超7%。
财报还显示，去年三季度，B站DAU正式突破1亿大关，达到1.028亿。然而，去年四季度，B站的DAU（日活跃用户数）却环比下滑了270万，去年四个季度DAU同比增幅更是持续下滑。对于B站这个拥有特殊用户属性的社区来说，如何兼顾盈利目标和用户粘性，或许依然是一道艰难的多选题。
过去一年，B站将减亏定为首要目标，其毛利率在过去6个季度持续提升，最终2023年全年净亏损48亿，同比收窄36%，全年实现正向经营现金流。这一结果让B站管理层十分满意，但离CEO陈睿定下的2024年实现盈利的目标，还是很远。
为了实现2024年盈亏平衡的目标，B站的商业化提速需求迫切。B站董事长陈睿在业绩电话会议上表示，2024年B站的工作方向和2023年一致，最重要的是两件事，其中一个就是实现盈利目标，B站会持续加强商业化能力，进一步优化毛利率，合理管理开支，“有信心在2024年第三季度实现调整后运营利润转正，并且开始盈利”。
从这份成绩单中我们究竟能看出什么？B站真的能在2024年Q3实现盈利吗？
营收不及预期，游戏业务拖后腿
从去年开始，多家头部互联网公司都更关注有质量的增长，B站也不例外，增收减亏无疑是B站2023年的关键词。
但是从营收层面来看，受到移动游戏和IP衍生品两个业务营收倒退的掣肘，2023年B站营收仅同比增长3%至225亿元，低于240亿-260亿元的预期，同时增幅低于2022年的13%。
2023年，B站移动游戏业务营收为40亿元，同比减少20%。事实上，在2022年，B站游戏业务已经初现颓势，营收同比下滑2%至50亿元。对于23年游戏业务的营收下滑，B站在财报中解释，主要由于新游戏推出数量减少以及部分游戏的营收减少所致。
在2021年之前，游戏是B站的第一大营收支柱。最开始，B站更多以联运发行独代的角色切入游戏行业，后来又持续加大自研投入。不过，随着游戏行业经营环境的日益严峻，B站面临着游戏产品断档的问题。
内容为王的时代，探索创收模式挽留优秀创作者
对B站而言，2023年的核心任务在于实现盈利并助力内容创作者增加收入。因为内容创作者的留存直接关系到B站内容的持续繁荣。
内容创作者的收入主要源于商单、激励分成、直播、签约和充电等方式。其中，头部和部分中腰部创作者的主要收入来自广告，而尾部和中尾部创作者则更多依赖激励分成。B站这些年也在逐步提高这部分支出，财报显示，内容创作者的分成成本逐年上升。2018年到2023年，内容创作者分成所属的“收入分成成本”，从16亿涨到了95亿，6年累计348亿，主要用在了直播和广告激励内容创作者的激励分成上。
然而，尽管分成增加，但内容创作者的数量也在增长，导致单个创作者获得的分成减少。同时，受市场环境影响，商单收入变得不稳定，许多创作者发现B站的流量成本较高，难以通过广告变现。
为改善这一状况，B站在2023年采取了一系列措施。首先，升级了充电模式，为内容创作者提供更多付费会员专享内容的机会，以吸引腰部和潜在腰部创作者。其次，鼓励内容创作者通过直播带货增加收入，提供了两种商业模式供选择。
不过，多数内容创作者认为直播带货的性价比不高，且不是他们的强项。业内人士也指出，B站的用户基本盘包括大量未成年用户，付费能力不足，这在一定程度上影响了直播带货的效果。
降本增效，渴望早日实现盈亏平衡
2021年底，陈睿为B站定下2024年实现盈亏平衡的目标，近期更将这一时间提前至2024年Q3。面对不断缩短的最后期限，B站祭出一套组合拳。
首先，通过降低成本来优化财务结构。财报显示，B站在2023年大幅降低了销售和营销费用，减少了20%，这主要归因于用户获取上支出的缩减。这意味着B站正逐渐减少对营销的依赖，转而更加注重通过优质内容吸引用户。同时，研发费用也同比下降6%，特别是在游戏研发方面，通过减少研发人员和自研游戏数量，集中资源打造精品。
其次，B站积极探索在其他业务中创造增量收入。在四大业务中，增值服务需要高投入自制内容，短期内对急于盈利的B站来说不太现实；而电商业务需要强大的运营能力，这也是B站目前所缺乏的。因此，B站将目光投向了高毛利的广告业务，尤其是直播带货领域。
2023年，广告业务成为B站增长的重要引擎，其中直播带货贡献显著。B站对直播带货给予高度重视，不仅成立了交易生态中心并将带货项目组并入，还推出了内容创作者带货孵化计划和升级直播带货的“基建”。这些举措效果显著，内容创作者直播带货的业绩不断攀升。
B站不断探索创收之路固然让人感受到诚意，只是，市场留给B站扭亏的时间，真的很紧迫了。
截至2024年3月14日凌晨，B站当日下跌1.42%，收于12.510美元/股。
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